20240427-开源证券-赛轮轮胎-601058.SH-公司信息更新报告_Q1利润延续同比高增_全球化布局持续推进_4页_887kb

赛轮轮胎（601058SH）分析报告总结

公司概况
赛轮轮胎专注于轮胎制造，全球化生产能力持续扩张。截至最新，公司总市值约542.54亿元，当前股价1650元。

业绩表现
2023年公司实现营业收入259.78亿元，同比增长186.1%；归母净利润309.1亿元，同比增长132.07%。2024年第一季度，营业收入72.96亿元，同比增长35.84%；归母净利润103.4亿元，同比增长191.19%。未来三年，公司预计归母净利润持续增长，2024年至2026年预计分别为345.9亿元、385.9亿元、474.9亿元。

Q1动态
2024年第一季度，公司轮胎销量环比增长显著，但由于单条价格下调，净利润环比出现下降。原材料价格整体稳定，天然橡胶等主要原材料采购成本同比略有增长但环比下降。

产能扩张
公司持续推进全球化布局，最新实施印尼360万条子午线轮胎项目、柬埔寨1.2亿条半钢子午胎项目以及墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目。预计到2026年，公司全钢子午线轮胎产能达2600万条，半钢子午线轮胎达10.3亿条，非公路轮胎达447万吨。

风险提示
主要风险包括下游需求不足、产能释放进度未达预期及原材料成本大幅波动。

分析师评级
维持“买入”评级，当前PE为157~114倍。