20180826-招商证券-医药生物行业周报_推荐不受政策影响的高成长股_10页_2mb

医药生物行业周报总结 (8.27-8.31)

核心内容概述

2018年8月26日发布的医药生物行业周报指出，尽管近期政策对医药行业有所影响，但整体市场表现良好。医药生物板块在上周上涨2.99%，跑赢上证指数和中小创指数。中信医药板块的PE溢价率回升至131%，显示市场对医药行业的信心有所恢复。行业整体估值处于合理水平，部分不受政策影响的个股具备上涨潜力。

主要观点

1. 投资策略

   • 带量采购等政策对普通仿制药不利，但对医药其他子板块影响较小。
   • 在当前估值水平下，医药板块不必悲观，部分个股可能因政策影响而被错杀，未来股价有较大弹性。

2. 重点推荐个股

   • 零售药店：受益于处方外流政策，强烈推荐益丰药房和一心堂。
   • 品牌OTC：替代杂牌，强烈推荐仁和药业。
   • 创新药：估值有望继续提升，强烈推荐恒瑞医药、通化东宝、长春高新。
   • 疫苗行业：高增长，强烈推荐智飞生物、华兰生物。
   • 创新器械耗材：强烈推荐正海生物、欧普康视。

3. 市场表现

   • 上证综指上涨2.27%，中小板和创业板分别上涨1.58%和1.10%。
   • 医药生物板块止跌反弹，涨幅为2.99%，表现优于大盘。
   • 医疗服务板块涨幅最大，达到7.54%，领先其他细分板块。

4. 个股涨跌幅

   • 涨幅前十的公司均上涨两位数，通化金马涨幅最大，达到29.6%。
   • 跌幅前十中，ST长生跌幅最大，达到-22.6%，其余跌幅均在10%以内。

5. 政策与行业动态

   • 上海市进一步落实带量采购政策，对采购量不足的医院实行倒扣医保总额。
   • 头孢呋辛酯片成为第5个通过一致性评价的药品，部分企业面临取消挂网危险。
   • 浙江省明确未过一致性评价将暂停交易资格，过评价仿制药与原研药同等对待。
   • 上海市点名30多个常用药涨幅过大，主要受原料药和中药材涨价影响。

6. 一致性评价进展

   • 上周有3个品种、3个品规的药品新进入审评中心，2个品种重新进入中心。
   • 一致性评价的推进将影响未通过企业在国内的挂网采购资格。

7. 股东交易与大宗交易

   • 九芝堂、乐普医疗、翰宇药业等公司出现高管增持。
   • 开立医疗、艾德生物、贝达药业等公司出现高管减持。
   • 大宗交易方面，开立医疗、欧普康视、贝达药业等出现交易，折价率在1.54%-7.64%之间。

关键信息

• 行业规模：医药生物行业股票家数271只，总市值34548亿元，流通市值26733亿元，占比7.7%和7.1%。
• 财务指标：重点公司如仁和药业、益丰药房、正海生物等均显示良好的业绩增长和估值水平。
• 风险提示：市场波动风险、中报业绩不达预期风险。

投资评级

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超过基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

沪、深港通资金流动

• 上周沪港通净流入78.57亿元，深港通净流入37.00亿元。
• 云南白药、通化东宝、片仔癀等个股净流入较大。
• 浙江医药、华兰生物、恩华药业等个股净流出较多。

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容真实、准确，不与薪酬挂钩。
• 吴斌、邱旻、李勇剑、蒋一樊、李点典、漆经纬均为招商证券医药行业分析师或研究助理。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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财务数据摘要

附注

• 所有数据来源为Wind和招商证券。
• 图表展示医药板块预测市盈率及相对溢价率、历史PE和PB区间等信息，有助于投资者理解行业估值水平。