金融科技行业月报：新型肺炎疫情对金融科技行业带来影响中泰证券-14页_833kb

金融科技行业月报（2020年1月）总结

核心内容

2020年1月金融科技行业整体表现优于大盘，金融科技指数上涨4.77%，而沪深300指数下跌2.26%。报告对行业提出“增持”评级，认为疫情对行业短期造成一定影响，但同时也加速了金融科技的发展。

主要观点

1. 疫情对行业的影响

• 短期影响：疫情对消费金融、第三方支付等金融业务造成负面影响，尤其是线下消费场景（如旅游、医美、教育等）的业务量下降，同时影响了催收行业和汽车金融业务。
• 长期趋势：疫情反而加快了金融机构的数字化转型和系统上云进程，推动金融IT和金融云服务行业的发展。
• 投资建议：短期内关注金融IT、金融云服务行业的投资机会；中长期可关注核心业务稳健、低估值的细分行业龙头公司。

2. 互联网保险发展趋势

• 慧择网赴美上市：慧择网作为国内互联网保险的先行者，已与68家保险公司合作，累计服务600万保险客户。
• 商业模式：慧择通过线上渠道销售保险产品，主要收入来源为保险佣金，同时为保险公司提供产品设计、核保承保、理赔等服务。
• 产品结构：以保障型产品为主，包括寿险、健康险、财产险和意外险，其中长期寿险和健康险占比较大。
• 行业前景：国内保险市场规模持续增长，预计到2025年健康险规模将超过2万亿元。保险中介行业将向平台化、多元化方向发展。

3. 移动支付动态

• 条码支付互联互通落地：1月银联和网联分别与多家银行及第三方支付公司实现互联互通。
• 对市场的影响：
  • 清算机构：互联互通提升清算机构在支付产业链中的话语权，利好清算机构。
  • 账户端：短期内对账户端市场格局影响有限，C端用户使用习惯难以改变。
  • 收单端：对持牌收单机构影响中性，核心竞争力在于为商户提供综合解决方案。
• 未来展望：互联互通对支付行业短期影响有限，但长期可能面临生物识别支付（如刷脸支付）的挑战。

关键信息

金融监管动态

• 《银行卡发卡业务风险管理指引》修订：规范信用卡业务经营行为，保护持卡人权益，明确利率及收费变更通知时限，自2020年5月1日起施行。
• 《非银行金融机构行政许可事项实施办法（征求意见稿）》发布：强化非银机构监管，优化许可条件及程序，提升行业规范性。

融资事件

• 一级市场融资：1月中下旬融资事件较少，主要集中在上旬，以大数据和金融IT领域为主。
• 融资公司及金额：
  • 今码付（A轮，数千万元，香港合生资本）
  • 数美科技（C轮，7300万美元，腾讯、襄禾资本等）
  • 宇信科技（战略投资，6亿元，百度）
  • 妙盈科技（A+轮，未透露，Horizons Ventures）
  • 联易融（C+轮，未透露，渣打银行）
  • 晨哨集团（A+轮，3000万元，上海双创投资中心等）
  • 南燕信息（B+轮，亿元，中银国际）
  • 付费通（并购，未透露，上海易翼信息科技）

行业动态

• 互助平台发展：多家互联网公司和保险公司布局互助平台，如水滴保险商城、相互宝、步步夺宝、新浪互助等。
• 支付行业进展：央行重启支付机构备付金利息政策，年利率0.35%，按季结息；35家云闪付服务商发布自律声明，承诺不违规建立资金池。
• 消费金融：重庆小米消费金融获批筹建，拟注册资本15亿元；招联金融发行20亿元金融债券；捷信消金发行25亿元ABS。
• 互联网理财：互联网货币基金收益率平稳，余额宝平均收益率约为2.442%，理财通约为2.805%。

风险提示

1. 宏观经济下行：疫情对实体经济造成冲击，尤其影响中小微企业。
2. 金融监管趋严：政策调整可能对行业带来不确定性。
3. 金融科技发展不及预期：技术进步和应用可能滞后于预期。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。
• 报告基于公开资料及实地调研，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告内容可能随时调整，投资者应自行关注更新。
• 报告内容受版权保护，未经书面授权，不得发布或复制。