20210426-华安证券-电子行业周报_持续聚焦一季报确定的面板_半导体板块_19页_1mb

报告摘要

本报告主要聚焦于电子行业中的面板与半导体板块，认为这两个行业在2021年一季度表现强劲，具备较高的业绩确定性与增长潜力。分析师尹沿技与刘体劲建议投资者持续关注这两个行业，尤其是功率半导体和面板龙头公司。

价格持续上涨：4月下旬，65寸、55寸、43寸、32寸面板均价均有显著提升，分别上涨6.7%、6.4%、6.3%、10.7%。面板已连续上涨九个月，预计2021年价格仍将保持上行趋势。
行业格局改善：随着韩国企业全面退出大尺寸LCD市场，国内TCL和京东方两大龙头企业的市场份额有望超过50%，形成“双子星”格局。
业绩弹性大：面板行业周期上行与格局优化，使龙头公司2021年利润弹性巨大，建议持续关注TCL科技等投资机会。
风险提示：需警惕宏观经济下行对下游需求的不利影响。

功率半导体高景气：扬杰科技一季度收入同比增长93%，净利润增长179%；部分功率半导体公司宣布5月1日起全品类涨价10%-20%，验证了板块的高景气周期。
长期逻辑支撑：功率半导体行业受益于新能源车、光伏、充电桩等需求增长，国产替代加速，产品升级推动技术壁垒提升。
国内厂商崛起：国内厂商在IGBT和MOSFET领域的市占率较低，未来增长空间较大。华润微、新洁能、斯达半导等企业表现突出。
模拟IC潜力大：5G和物联网推动模拟IC市场增长，国内公司市占率低，未来十年将进入国产替代黄金期，建议关注思瑞浦、圣邦股份等公司。
风险提示：政策落实效果不确定，可能影响半导体行业的发展。

SW电子指数：上周涨幅为4.18%，高于沪深300指数的3.41%。
细分子板块表现：
- 消费电子：涨幅9.26%，跑赢沪深300 5.85个百分点。
- 安防板块：涨幅8.80%，跑赢沪深300 5.39个百分点。
- 电子化学品：涨幅5.32%，跑赢沪深300 1.91个百分点。
- 被动元件、显示面板、LED板块表现相对较弱，涨幅低于沪深300。

歌尔股份：
- 一季度净利润同比增长228.41%，预计上半年净利润增长100%-130%。
- 拟推出“家园5号”员工持股计划。
- 拟分拆子公司歌尔微电子至创业板上市。
三利谱：
- 一季度净利润同比增长570%，预计上半年净利润增长456.51%-595.64%。
立讯精密：
- 一季度营收与净利润均实现增长。
- 子公司日铠电脑拟以23亿元增资日达智造。
生益科技：
- 松山湖第八期项目开工，投资6.6亿元。
- 一季度净利润同比增长59%-62%。
南大光电：
- 2020年净利润同比增长58.18%，一季度增长22.15%。
中芯国际：
- 拟出售SJ Semiconductor Corporation约55.87%股份。
台积电：
- 董事会批准28亿美元资本计划，用于增加芯片产能。
英飞凌：
- 推出首款通过AEC-Q103认证的高性能MEMS麦克风。
- 推出新型参考板，用于旋转冰箱压缩机驱动器。
意法半导体：
- 加入mioty®联盟，拓展物联网市场。
华灿光电：
- 2.39亿股限售股将于4月26日起上市流通。
晶方科技：
- 一季度净利润同比增长105.40%。
圣邦股份：
- 一季度净利润同比增长63.39%。
- 实施限制性股票激励计划，授予168万股。
- 特定股东计划减持不超过1.83%。

行业评级：
- 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。
- 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因无法获取必要的资料或公司面临重大不确定性事件。