20250311-国泰期货-商品研究晨报_67页

国泰君安期货商品研究晨报总结

核心内容概览

2025年3月11日，国泰君安期货对主要商品进行了市场分析，整体市场呈现震荡格局，部分品种因库存变化、成本支撑或政策调整而出现不同趋势。

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主要观点与趋势分析

1. 黄金与白银

• 黄金：小幅回落，沪金2504收盘价为681.50元/克，黄金T+D收盘价为681.50元/克，日涨幅为0.32%。
• 白银：震荡反弹，沪银2504收盘价为8056元/千克，白银T+D收盘价为8071元/千克，日涨幅为0.14%。
• 趋势强度：黄金和白银均为0，表示中性。

2. 铜

• 铜：库存持续减少，限制价格回调，沪铜主力合约收盘价为78,270元/吨，日涨幅为-0.06%。
• 趋势强度：0，表示中性。

3. 铝与氧化铝

• 铝：高位震荡，沪铝主力合约收盘价为20895元/吨，LME铝3M收盘价为2687美元/吨。
• 氧化铝：小幅下跌，沪氧化铝主力合约收盘价为3195元/吨，日涨幅为-0.24%。
• 趋势强度：铝和氧化铝均为0，表示中性。

4. 锌

• 锌：短期承压运行，沪锌主力合约收盘价为23835元/吨，日涨幅为-0.52%。
• 趋势强度：-1，表示偏弱。

5. 铅

• 铅：震荡中枢上移，沪铅主力合约收盘价为17490元/吨，日涨幅为0.40%。
• 趋势强度：0，表示中性。

6. 镍与不锈钢

• 镍：消息频繁扰动情绪，火法成本抬升逻辑支撑，沪镍主力合约收盘价为132,680元/吨，日涨幅为-1.13%。
• 不锈钢：三月排产预期饱满，镍铁修复推升成本，不锈钢主力合约收盘价为13,490元/吨，日涨幅为-1.13%。
• 趋势强度：镍和不锈钢均为0，表示中性。

7. 锡

• 锡：小幅反弹，沪锡主力合约收盘价为262,810元/吨，日涨幅为-0.03%。
• 趋势强度：0，表示中性。

8. 工业硅与多晶硅

• 工业硅：持续回落，下方考验“万元”支撑，Si2505收盘价为10,020元/吨，日涨幅为-0.01%。
• 多晶硅：库存再次去化，价格具备上行驱动，PS2506收盘价为43,850元/吨，日涨幅为-0.36%。
• 趋势强度：工业硅为-1（偏弱），多晶硅为1（偏强）。

9. 碳酸锂

• 碳酸锂：仓单逐步流出，供应增量压制价格，2505合约收盘价为75,760元/吨，日涨幅为-0.48%。
• 趋势强度：-1，表示偏弱。

10. 铁矿石与螺纹钢

• 铁矿石：弱势震荡，进口矿价格普遍下跌，如卡粉为875元/吨，日跌幅为-10元/吨。
• 螺纹钢：弱势震荡，价格区间波动，市场供需关系未明显改善。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

11. 热轧卷板

• 热轧卷板：出口担忧加重，弱势震荡，价格受国际形势影响。
• 趋势强度：0，表示中性。

12. 硅铁与锰硅

• 硅铁：宽幅震荡，受黑色系价格影响，市场情绪偏弱。
• 锰硅：短期锰矿到港回升，宽幅震荡，价格波动。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

13. 焦炭与焦煤

• 焦炭：供需边际改善，宽幅震荡，价格波动较小。
• 焦煤：供需边际改善，宽幅震荡，市场整体偏弱。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

14. 动力煤

• 动力煤：需求修复，跌幅收窄，市场情绪有所回升。
• 趋势强度：0，表示中性。

15. 玻璃与对二甲苯

• 玻璃：原片价格平稳，市场无明显驱动。
• 对二甲苯：趋势偏弱，反套操作为主。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

16. PTA与MEG

• PTA：仓单压力下降，正套操作为主，价格偏弱。
• MEG：仓单压力缓解，但成本坍塌，去库幅度收窄，偏弱运行。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

17. 橡胶与合成橡胶

• 橡胶：震荡运行，市场缺乏明显方向。
• 合成橡胶：低位震荡，下方空间逐渐收窄。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

18. LLDPE与PP

• LLDPE：区间震荡，市场情绪偏弱。
• PP：现货维稳，成交一般，价格波动不大。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

19. 烧碱与纸浆

• 烧碱：震荡市，价格波动较小。
• 纸浆：震荡运行，市场缺乏明显驱动。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

20. 原木、甲醇与尿素

• 原木：震荡反复，市场情绪偏弱。
• 甲醇：震荡运行，价格波动不大。
• 尿素：短期震荡整理为主，市场供需关系未明显改善。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

21. 苯乙烯与纯碱

• 苯乙烯：压缩bzn，扩eb利润，市场操作策略调整。
• 纯碱：现货市场变化不大，价格维持稳定。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

22. PVC与燃料油

• PVC：趋势偏弱，市场情绪偏空。
• 燃料油：夜盘转弱，短期或进入调整走势。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

23. 低硫燃料油与集运指数

• 低硫燃料油：跟随原油下跌，外盘高低硫价差窄幅调整。
• 集运指数（欧线）：06轻多观望，6-10正套、10-12反套持有。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

24. 短纤、瓶片与棕榈油

• 短纤：震荡偏弱，市场情绪偏空。
• 瓶片：震荡偏弱，价格维持低位。
• 棕榈油：报告偏空，下跌调整。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

25. 豆油、豆粕与豆一

• 豆油：受国际油价回落影响，价格偏弱。
• 豆粕：需求担忧、美豆收跌，连粕偏弱。
• 豆一：跟随豆类品种回落，期价下跌。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

26. 玉米与白糖

• 玉米：震荡偏强，市场情绪有所回暖。
• 白糖：跟随原糖反弹，价格小幅上涨。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

27. 棉花与鸡蛋

• 棉花：缺乏明显驱动维持震荡走势。
• 鸡蛋：偏弱震荡，市场情绪偏空。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

28. 生猪与花生

• 生猪：博弈情绪加强，市场波动较大。
• 花生：现货上涨，价格有所回升。
• 趋势强度：均为0，表示中性。

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关键信息总结

• 库存变化：多个品种如铜、工业硅、碳酸锂等库存持续减少或去化，对价格形成支撑。
• 成本支撑：镍、不锈钢、铝等品种因成本上升或修复而维持震荡或偏强走势。
• 政策影响：印尼、美国等国家政策调整对镍、铜、铅等品种产生显著影响。
• 宏观因素：美国经济衰退担忧、特斯拉股价暴跌等事件对市场情绪造成扰动。
• 市场情绪：多数品种呈现震荡走势，市场缺乏明确方向。

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总结

整体来看，2025年3月11日，商品市场呈现震荡格局，部分品种因库存减少、成本支撑或政策变化而表现出不同趋势。黄金和白银小幅波动，铜和铝维持高位震荡，锌和碳酸锂偏弱运行。市场情绪受宏观经济和行业新闻影响较大，但多数品种未形成明显趋势。投资者需关注库存变化、成本逻辑及政策动向，以把握未来走势。