20170927-兴业证券-海外研究_每日晨报_15页_1mb

报告摘要

兴业证券海外研究：每日晨报总结

核心内容概览

2017年9月27日的兴业证券海外研究晨报主要围绕港股市场及部分海外行业展开分析，涵盖宏观政策、投资策略、行业观点、公司动态及投资评级等多方面内容。报告指出港股市场仍处于牛市第一阶段后期，估值较低，盈利新周期确立，未来仍有增长潜力。同时，报告对房地产、消费、TMT、保险、汽车、医药等多个行业及公司进行了深入分析，并提出了相应的投资建议。

主要观点

1. 宏观观点

政策密集：房地产调控继续升级，金融监管和环保政策持续推进。
海外事件：特朗普税改方案即将公布，联储将缩表；朝美紧张局势及库尔德公投导致油价和避险情绪上升；日本和德国大选引发市场波动。
港股趋势：港股牛市仍处于底部顶部，估值洼地特征明显，盈利新周期已确立，未来增长可期。

2. 策略观点

港股走势：恒生指数上涨至28000点，短期受经济数据和房地产调控影响震荡，但长期趋势向好。
金融股表现：金融股仍是港股的领头羊，尤其是保险、大行等，受益于行业竞争格局改善和盈利提升。
行业配置建议：建议关注金融股龙头、汽车、消费及TMT行业的优质公司。

关键信息

1. 房地产行业

调控影响：核心二、三线城市调控升级，三四线城市去库存接近尾声，内房股面临获利回吐压力。
行业趋势：房地产行业进入精耕细作的平稳发展阶段，核心竞争优势成为关键。
推荐公司：中国金茂、旭辉控股、龙湖地产、中国海外、华润置地、合景泰富、远洋集团；物业管理建议关注绿城服务和中海物业。

2. 消费行业

业绩表现：1H17港股消费行业收入增长显著，尤其是乳品、饮料、休闲食品等。
毛利率变化：尽管面临成本压力，部分龙头公司通过产品结构优化和成本控制提升了毛利率。
投资建议：推荐关注蒙牛乳业、伊利股份、安踏体育、呷哺呷哺、颐海国际等；看好业绩反转及增长稳定的公司。

3. TMT行业

舜宇光学科技：作为手机光学龙头，公司布局全面，产品技术领先，未来增长潜力大。
网龙：转型在线教育，发展迅速，预计业绩持续增长，建议关注。

4. 保险行业

平安人寿：增持工行H股，显示出对金融股的信心。
投资建议：推荐关注保险龙头，尤其是受益于消费升级和保障型保险高增长的公司。

5. 汽车行业

吉利汽车、比亚迪电子：均被给予“买入”或“增持”评级，市场前景良好。
行业趋势：新能源汽车及智能驾驶技术推动行业升级，建议关注相关企业。

6. 医药行业

复星医药：其HLX10产品获得FDA临床试验批准，显示研发进展良好。
投资建议：关注具备研发能力和市场潜力的医药公司。

行业与公司动态

1. 海外通信

中国电信：启动大规模室内天线集采，推动4G网络覆盖提升。
中国移动：提出2020年连接数量翻番的战略目标，致力于成为全球领先运营商。

2. 海外保险

平安人寿：增持工行H股，显示对金融股的信心。

3. 海外TMT

英伟达：推出TensorRT3，提升人工智能推理性能。
蚂蚁金服：与长江和记战略合作，推出支付宝HK。
ThinkPad：发布VR-Ready移动工作站，适应市场趋势。

4. 海外地产

龙湖地产：获家族信托增持，显示公司稳定发展。
万洲国际：收购罗马尼亚肉制品企业，增强市场地位。

5. 海外消费

民生教育：首次评级覆盖，给予“增持”建议。
万洲国际：乳制品需求回暖，龙头业绩增长提速。

投资评级与建议

1. 新股发行与最新报告评级

代码	公司名称	最新评级	目标价（港元）	2017E EPS	2018E EPS	2019E EPS
0799.HK	IGG	买入	15.88	106	135	154
6169.HK	宇华教育	买入	4.79	0.13	0.16	0.19
EDU.US	新东方	增持	106美元	1.74	2.24	2.92
TAL.US	好未来	增持	36.46美元	1.41	0.35	0.51
6068.HK	睿见教育	增持	4.78	12.8	15.2	19.9
777.HK	网龙	买入	38.40	56	73	88
2382.HK	舜宇光学科技	买入	146	2.40	3.87	5.42
0604.HK	比亚迪电子	买入	26.60	1.35	1.72	2.07
0288.HK	万洲国际	买入	8.80	0.081	0.088	0.096
0817.HK	中国金茂	买入	4.5	36	42	51
0884.HK	旭辉控股集团	买入	5.68	56	67	88
0220.HK	统一企业中国	增持	6.4	0.20	0.26	0.27
1569.HK	民生教育	增持	1.81	0.076	0.093	0.103
2319.HK	达利食品	增持	5.6	0.25	0.28	0.30
1114.HK	H&H国际控股	增持	33.00	1.26	1.59	1.92
0960.HK	龙湖地产	增持	22.1	1.69	2.04	2.50
1230.HK	雅士利国际	中性	1.6	0.00	0.02	0.04
1530.HK	三生制药	增持	11.45	0.35	0.44	0.53
2869.HK	华晨中国	买入	27.6	1.033	1.599	1.953
0580.HK	赛晶电力电子	买入	2.32	0.18	0.21	0.31
0285.HK	比亚迪电子	增持	21.00	0.59	0.70	0.73
2688.HK	新奥能源	增持	1.15	10.92	11.41	13.8
0816.HK	华电福新	增持	2.02	0.25	0.29	0.34
1816.HK	华能新能源	买入	3.26	0.32	0.35	0.41
0958.HK	华能新能源	买入	3.26	0.32	0.35	0.41
3800.HK	保利协鑫能源	增持	1.15	10.92	11.41	13.8
1112.HK	中国绿地博大绿泽	买入	1.96	0.06	0.11	0.17
0451.HK	协鑫新能源	增持	0.5	10.92	11.41	13.8
0609.HK	赛晶电力电子	增持	2.32	0.18	0.21	0.31
0735.HK	兴业太阳能	增持	4.95	0.65	0.63	0.71