20230303-华泰期货-宏观大类日报_美元指数仍然偏强_关注两会预期_8页

美元指数仍然偏强 关注两会预期 总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院FICC组发布，主要分析了两会期间市场走势及美元指数的动态，结合商品、股指、利率、外汇等市场情况，给出投资策略建议。报告指出，两会期间需保持谨慎，等待政策明朗后寻找逢低做多机会。

主要观点

• 两会期间市场策略：整体保持谨慎，静待政策明朗，把握逢低做多机会。
• 商品期货策略：
  • 黑色建材：继续看好，消费和库存同比去年均有乐观支撑。
  • 农产品（豆菜粕、玉米）：谨慎偏多。
  • 贵金属、有色金属、原油链条商品：中性。
  • 能源板块：受欧盟制裁影响，短期缺乏驱动，维持中性。
  • 农产品中的生猪供需两端预计面临压力，短期拖累饲料板块，但长期看涨逻辑未变。
• 股指期货策略：谨慎偏多。
• 美元指数：近期出现反弹，前期弱美元的驱动因素（欧美经济预期差、欧美利差）出现阶段性反转。
• 美联储紧缩预期：再升温，3月加息50bp概率为20%，有效利率终点为5.4%，对海外股指带来冲击。
• 风险提示：
  • 地缘政治风险（如能源板块上行风险）。
  • 全球冷冬（对能源板块的潜在影响）。
  • 全球经济超预期下行（对风险资产的冲击）。
  • 美联储超预期收紧（对风险资产的冲击）。
  • 各国加码物价调控政策（对商品的下行压力）。

关键信息

两会预期影响

• 两会前一周，股票市场情绪偏谨慎，但整体股指随时间推移表现逐渐改善。
• 中证500（IC）和中证1000（IM）表现最优。
• 两会期间商品市场出现回调，但调整趋势未延续，属于短期“卖事实”风险。

外汇市场

• 美元指数近期偏强，受美联储紧缩预期影响。
• 人民币汇率相对稳定，但需关注美元反弹对人民币的潜在压力。

利率市场

• 中国央行进行逆回购操作，单日净回笼2270亿元，流动性有所收紧。
• 各期限国债利率曲线显示市场对经济前景的预期变化。
• 利率走廊、DR利率、SHIBOR利率、R利率等指标反映市场利率水平。

权益市场

• 波动率指数显示市场波动性有所上升，投资者需关注风险控制。

数据图表概览

• 图1：粗钢日均产量（单位：万吨/每天）
• 图2：全国城市二手房出售挂牌价指数（单位：%）
• 图3：水泥价格指数（单位：点）
• 图4：30大中城市商品房成交套数（单位：套）
• 图5：22个省市生猪平均价格（单位：元/千克）
• 图6：农产品批发价格指数（单位：无）
• 图7：波动率指数（单位：%）
• 图8：利率走廊（单位：%）
• 图9：SHIBOR利率（单位：%）
• 图10：DR利率（单位：%）
• 图11：R利率（单位：%）
• 图12：国有银行同业存单利率（单位：%）
• 图13：商业银行同业存单利率（单位：%）
• 图14：各期限国债利率曲线（中债）（单位：%）
• 图15：各期限国债利率曲线（美债）（单位：%）
• 图16：2年期国债利差（单位：%）
• 图17：10年期国债利差（单位：%）
• 图18：美元指数（单位：无）
• 图19：人民币（单位：无）

风险提示

• 地缘政治风险：可能影响能源板块走势。
• 全球冷冬：对能源价格有潜在支撑。
• 全球经济下行风险：可能拖累风险资产表现。
• 美联储超预期紧缩：可能对全球金融市场造成冲击。
• 各国物价调控政策：可能对商品市场带来下行压力。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点可能随时间变化，投资者应自行判断。
• 报告内容仅作参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。
• 本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经授权不得使用或传播。

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com