20250603-国盛证券-量化点评报告_六月配置建议_超配A股价值风格_12页_9mb

国盛证券量化点评报告：六月配置建议

1 资产配置建议

• A股：高赔率-中等胜率品种，AIAE指标分位数35%，降准降息等推动胜率回升但预计仍维持中低水平。
• 债券：低赔率-高胜率品种，估值风险高但货币宽松推高胜率，若增长下行则进一步提升。
• 美股：低赔率-中高胜率，高AIAE指标显示回撤风险大，流动性宽松背景下需关注美联储政策转向信号。

2 风格配置建议

• 价值风格：强趋势-低拥挤，微观打分最高，建议配置。
• 质量风格：高赔率-中等趋势-低拥挤，上升空间大，尤其EPS稳定性因子进入强趋势区间。
• 成长风格：低赔率-中等趋势-中等拥挤，估值吸引力下降，配置价值低。
• 小盘风格：中等赔率-中等趋势-中高拥挤，高不确定性，不建议配置。

3 行业配置建议

• 推荐行业：银行、农林牧渔、非银、建材、有色，基于历史5月策略超额收益21%的表现。
• 风险提示：机械行业拥挤度极高，需规避交易风险。

4 策略跟踪

• 赔率+胜率策略：年化收益69%，最大回撤28%；配置建议：泛权益类110%、黄金24%、债券866%。
• 风险提示：模型基于历史数据，环境变化可能导致失效。