20160906-广发证券-电气设备行业_不断加速的电力体制改革_关于配网和需求侧管理_11页_1mb

电气设备行业总结：电力体制改革与配网发展

核心内容概述

随着电力体制改革的不断推进，配电网和需求侧管理成为行业发展的关键领域。政策的密集出台不仅加快了电改落地进程，也释放了市场活力，推动了社会资本参与配电网投资，为电力行业注入新的动力。

主要观点

1. 电力体制改革加速推进

• 电改政策文件密集发布，地方电改文件和增量配网试点项目申报持续进行。
• 电网管理层首次积极与地方政府沟通电改事项，释放出支持改革的明确信号。
• 京津冀电力市场化建设逐步推进，相关方案和交易机构组建计划在9月底前上报国家能源局。
• 原定于2017年启动的14个省级电网输配电价改革提前至2016年9月启动，实现省级电网全覆盖。

2. 增量配电网投资有望放开

• 增量配电网投资将通过PPP模式引入社会资本，鼓励社会资本拥有配网运营权。
• 增量配电网试点项目预计为110千伏及以下电压等级，共确定100个左右的试点项目。
• 9月2日前需报送3-5个试点项目，以推动市场化进程。

3. 需求侧管理与售电改革相辅相成

• 需求侧管理通过引导用户优化用电方式，提升电力系统运行效率。
• 工信部发布专项行动计划，推动工业领域电力需求侧管理，目标是到2020年单位增加值电耗下降10%以上。
• 需求侧管理与售电业务结合，通过能效电厂建设、源网荷储协同调控、能源互联网等手段实现电力资源优化配置。

关键信息

政策支持

• 国家能源局、发改委等机构出台多项政策，推动电力市场化和配电网建设。
• 京津冀、江苏、北京等地区成为电改重点区域，政策落地速度加快。
• 售电公司准入和退出管理办法即将出台，售电侧改革逐步深化。

投资规划

• 配电网建设改造投资总额不低于2万亿元，其中“十三五”期间投资不低于1.7万亿元。
• 配电网建设与改造将通过PPP模式进行，提高社会资本参与度。

企业布局

• 园区配网建设成为新增长点，社会资本可通过投资配电网获得运营权。
• 园区售电商可同时提供常规用电服务和增值服务。

投资建议

重点推荐（排名不分先后）

• 北京科锐：国内主要配网设备运营商，积极布局配售电业务。
• 合纵科技：主要配网设备供应商，拓展网外业务和配电网运营业务。
• 积成电子：电力二次设备提供商，积极拓展园区配售电业务。
• 新联电子：需求侧管理领先企业，覆盖江苏、江西、河北等多个地区。
• 涪陵电力：国网节能旗下唯一上市平台，专注重庆地区配售电业务。

重点关注（排名不分先后）

• 思源电气：输配电设备供应商，具备为配网、市政和高耗电企业提供综合解决方案的能力。
• 求实股份（新三板）：配网规划领军企业，具备园区配售电业务优势。

风险提示

• 电改进度低于预期。
• 配网投资不达预期。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：

  • 陈子坤：S0260513080001，电话：010-59136752，邮箱：chenzikun@gf.com.cn
  • 韩玲：S0260511030002，电话：021-60750603，邮箱：hanling@gf.com.cn

• 联系人：

  • 华鹏伟：010-59136752，邮箱：huapengwei@gf.com.cn
  • 陈乐：邮箱：chenle@gf.com.cn

相关研究

图表索引

• 表1：近期电改最新政策
• 表2：输配电价各试点省份

结论

电力体制改革持续推进，配电网建设与需求侧管理成为行业发展的新引擎。政策支持和市场机制的优化为社会资本参与配电网投资提供了广阔空间，同时也推动了售电侧改革的深化。未来，随着政策落地和市场机制的完善，相关企业有望受益于行业变革，实现业务增长和价值提升。