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东证衍生品研究院量化策略周报摘要

时间： 2025年2月4日
报告范围： 大类资产配置、股指期货、国债期货、商品CTA因子及基本面量化策略
核心内容分析：

一、大类资产配置策略

1. S1策略

   • 2月配置：股票46.94%（中证800），债券1.46%，商品5.16%。
   • 1月回报：股债商策略0.48%，股债策略0.42%。
   • 投资逻辑：基于高频宏观因子预测，倾向于增长型配置，积极把握大宗商品机会。

2. S2平衡型策略

   • 2月配置：沪深300、中证500、中证1000、利率债、金融债、信用债等多类资产平衡配置，商品利润较低。
   • 1月回报-0.22%，策略重点分散以控制风险。

二、股指期货量化策略

1. 行情简评

   • 节前市场整体上涨，不同板块贡献度不同，各股指期货基差有所强化，仍关注贴水收敛机会。

2. 基差及展期策略

   • 建议IC/IM采取多近空远，IH/IF多远空近操作，关注临近到期合约的展期收益。

3. 套利、择时策略表现

   • 跨期套利动量因子表现不错，基差策略收益区间稳健；日度择时模型建议IC看多，IM看空，多因子组合信号综合判断市场方向。

三、国债期货量化策略

1. 总体观点：中性偏多

   • 期债模型信号支撑多头策略，基差震荡，跨品种套利推荐做空TS-T组合，信用债配置采用降久期加对冲方式。

2. 高频量化择时策略（LSTM）

   • 策略组合表现稳定，T、TF、TS品种信号本轮维持中性偏多，波动率控制合理。

四、商品期货CTA因子策略

1. CTA环境总体评价

   • 因子表现处于反弹态势，趋势动量类、期限结构类表现良好。建议长周期投资者关注因子组合配置。

2. 跟踪策略表现

   • CWFT表现中性偏强，C_frontnext注重长期稳定；组合策略如Long Shorts（多空）等收益差异显著，靠风险控制导向收益提升。

五、基本面量化策略

• 板块主成分分析为主导，以基本面数据支撑的量化交易模型表现持续领先，线性与非线性模型共用的方式保持稳健性。
• 适用于多元板块交叉，能满足不同类型商品的量化交易需求。

关键结论：
本周整体市场看多信号偏多，建议投资者均衡配置大类资产，把握股指期货贴水收敛与国债期货期限结构机遇。同时，利用CTA商品与基本面量化工具，分散风险、优化组合。

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