20210402-广州期货-期市博览_动力煤_10页_1mb

动力煤市场分析总结（2021年3月）

核心内容

2021年3月，动力煤市场整体呈现稳步上涨趋势，主要受供应偏紧和需求向好的双重推动。尽管3月为传统淡季，但由于国家政策导向、下游补库提前以及运输限制等因素，煤价持续上涨，市场预期偏强。

主要观点

1. 盘面走势分析

• 整体趋势：3月动力煤期货价格稳步上涨。
• 政策影响：国家“十四五”规划和2035年远景目标强调绿色发展和减排目标，推动煤炭行业供应调整，延续“煤管票”限量发放政策，影响煤炭供应。
• 补库提前：下游电厂在淡季提前补库，反映对未来旺季的担忧，支撑煤价上涨。
• 操作建议：建议进行5-9正套操作，以应对未来价格震荡上行的预期。

2. 现货走势分析

• CCI指数：本月CCI5500和CCI5000含税价分别上涨28.37%和29.14%，显示现货市场持续走强。
• 进口煤价：印尼煤作为主要进口来源，供应紧张，现货资源有限，贸易商惜售，导致煤炭报价维持高位。
• 港口价格：环渤海动力煤价格指数（Q5500K）和国际主要港口动力煤现货价均呈上升趋势。

3. 供应端分析

• 产地情况：陕蒙地区煤矿逐步恢复生产，但“煤管票”发放趋严、降雨和安检等因素导致供应偏紧，煤价上涨。
• 进口情况：煤及褐煤进口量低位运行，澳煤受限、港口通关缓慢是主要原因。
• 运输情况：运价高位运行，运输船舶数量增加，重点煤矿铁路运输量高位，但大秦线检修将影响后期发运量。

4. 库存情况分析

• 港口库存：四大港口库存持续下降，截止3月30日为1418.7万吨，月环比减少6.54%。
• 长江口和国有重点库存：库存呈上涨趋势，显示补库积极性较高。
• 沿海八省库存：库存可用天数持续下降，反映下游需求强劲。

5. 需求端分析

• 全社会用电量：同比显著增加，风电新增产能提升，但火电仍是主要发电方式，短期内难以被替代。
• 沿海八省日耗：日耗量明显增加，库存可用天数下降，显示下游用煤需求良好。
• 水泥产量：水泥产量持续增长，进一步支撑煤炭需求。

关键信息

• 政策因素：国家减排政策和“煤管票”限量发放政策影响煤炭供应。
• 市场预期：下游提前补库，反映对旺季需求的预期。
• 供需关系：供应偏紧，需求向好，导致煤价上涨。
• 运输限制：大秦线检修和港口船运缓慢，可能影响后期供应。
• 库存变化：港口库存下降，但沿海八省库存减少，显示需求强劲。

基差走势

• 基差情况：截止4月1日，动力煤基差为-1.2，逐步走强，期限价格逐步回归。

总结

本月动力煤市场稳步上涨，主要由于供应偏紧和需求向好。尽管国家出台政策缓解供应紧张，但短期内供不应求的状况仍将持续。如无进一步利空政策，预计后期动力煤价格将维持高位震荡运行。

研究所信息

• 公司背景：广州期货研究所拥有一支资深分析师团队，具备全面的期货投询、金属能化农林产业研究、宏观研究等一体化研究职能。
• 研究理念：致力于提供前瞻性、可操作性的投资方案和研究报告，强调产业链研究、数量分析和独立研究。
• 研究范围：涵盖所有商品期货及金融衍生品，注重市场规律与趋势分析。

联系方式

• 金融研究：020-22139858
• 农产品研究：020-22139813
• 金属研究：广东省广州市南沙区海滨路171号南沙金融大厦第8层自编803A，邮编：510000
• 能源化工：020-22139817 / 020-22139824

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据。投资者据此操作，风险自担。