20160103-兴业证券-农业周报：猪价明显上涨！_1mb

文档总结

核心内容

本报告是一份农业行业研究分析报告，主要聚焦于养殖板块，特别是猪价和鸡价的上涨趋势，以及相关公司的投资建议。报告发布于2016年1月3日，内容涵盖了行业整体表现、个股行情、农产品价格走势、畜禽价格、粮食和油脂价格、USDA月度报告分析、盈利预测及投资评级说明。

主要观点

1. 农业板块整体表现疲弱：上周沪深300指数下跌2.79%，农业板块下跌3.09%，在28个子行业中排名第24位。
2. 养殖板块抗跌能力强：在大盘下跌的背景下，养殖板块表现优于市场，尤其是生猪和禽类板块，部分个股涨幅显著。
3. 猪价明显上涨：1月2日外三元生猪价格为16.97元/千克，较上周上涨0.36元/kg。由于年货备货活动启动及南方需求回暖，猪价上涨趋势明显，预计春节前仍有上涨空间，全年均价或高于去年。
4. 鸡价上涨潜力巨大：鸡苗停供导致鸡价上涨，父母代存栏降至近2012年以来最低，供给缺口明显。美、法封关导致引种空白，鸡价有望持续上涨。
5. 投资建议：持续推荐养殖板块，包括温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份等生猪养殖企业，以及圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等白鸡企业，同时推荐饲料龙头海大集团。

关键信息

个股表现

• 生猪养殖：牧原股份（+3.91%）、正邦科技（+3.80%）、天邦股份（+12.39%）表现突出。
• 禽类养殖：民和股份（+8.24%）、华英农业（+3.78%）表现良好。
• 饲料：海大集团（-2.43%）、唐人神（+2.79%）等表现分化。
• 其他板块：东方海洋（+6.36%）受益于转型预期，新五丰（-7.22%）因前期涨幅过大出现回调。

农产品价格

• 猪价：16.97元/千克，环比上涨0.36元/kg。
• 鸡苗：1.55元/只，环比下跌3.13%。
• 玉米：国内价格2.06元/斤，CBOT玉米价格358.25美分/蒲式耳，国内玉米价格企稳，CBOT玉米低位震荡。
• 小麦：国内价格2400元/吨，CBOT小麦价格470美分/蒲式耳，国内小麦价格回落，CBOT小麦价格也回落。
• 大米：国内价格3710元/吨，泰国大米价格369元/吨，国内米价略有上升，泰国大米继续走低。
• 大豆：国内价格3600元/吨，CBOT大豆价格864美分/蒲式耳，国内大豆低位平稳，CBOT大豆价格低位震荡。
• 豆粕：价格震荡下行。
• 豆油：价格企稳回升。
• 白糖：国内价格5450元/吨，全球价格14.89美分/磅，国内白糖价格高位震荡，国际白糖价格反弹。
• 棉花：国内价格12923元/吨，全球价格69.22美分/磅，棉花价格缓慢下行，国际棉价低位震荡。
• 橡胶：吉隆坡橡胶价格115.94美元/吨，国际橡胶价格继续下滑。
• 食用油：菜油低位震荡，棕榈油价格回升，豆油企稳回升。
• 水产品：海参、鲍鱼、扇贝价格低位平稳，罗非鱼价格略有上升。

USDA月度报告

• 玉米：产量预期上调，但全球玉米库消比上升，国内价格受高库存压制。
• 大豆：美国和巴西产量上调，阿根廷产量维持不变。
• 小麦：全球库存创历史新高，价格短期承压。
• 棉花：全球库消比上调，价格低位震荡。

盈利预测

• 温氏股份：16年EPS为3.4元，16年PE为13.5倍，评级为买入。
• 牧原股份：16年EPS为3.26元，16年PE为14.4倍，评级为买入。
• 正邦科技：16年EPS为1.42元，16年PE为14.2倍，评级为买入。
• 圣农发展：16年EPS为1.12元，16年PE为19.6倍，评级为买入。
• 民和股份：16年EPS为0.49元，16年PE为36.7倍，评级为买入。
• 益生股份：16年EPS为1.24元，16年PE为30.3倍，评级为买入。
• 海大集团：16年EPS为0.64元，16年PE为21.8倍，评级为买入。

风险提示

• 疫病因素：可能对养殖板块造成影响。
• 价格波动：猪价和鸡价的大幅波动可能影响投资回报。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分析师信息

• 陈娇：chenjiao86@xyzq.com.cn，S0190513070011
• 蒋卫华：jiangweihua@xyzq.com.cn，S0190514070003

研究助理信息

• 毛一凡：maoyf@xyzq.com.cn
• 王玮：wangweiyjs@xyzq.com.cn

其他信息

• 下周大事：金新农股东大会（1.6）、正邦科技增发上市（1.5）。
• 联系方式：包括多个地区销售经理及海外销售经理的联系方式，便于客户咨询。