20160103-安信证券-农林牧渔2016年第1周周报_猪价加速上涨_春节前有望达20元_公斤_养殖股迎最佳配置时机_继续加_禽_守_猪__20页_1mb

2016年1月3日农林牧渔行业周报总结

核心内容

2016年第1周农林牧渔行业周报指出，猪价加速上涨，预计春节前有望突破20元/公斤，养殖股迎来最佳配置时机。同时，禽链价格上涨弹性及确定性强于猪价，预计在春节前后将迎来一轮上涨。此外，农业现代化作为“十三五”重点，将推动土地规模化、科技融合及产业链升级。

主要观点

1. 生猪产能去化超预期，猪价上涨趋势明确

• 产能去化：三年持续亏损导致母猪补栏积极性下降，2016年预计生猪出栏量为5.9亿头，较2014年下降，猪肉产量将达4555.3万吨，接近2005年水平。
• 猪价走势：猪价在12月下半月短暂调整后加速上涨，预计春节前将突破20元/公斤。
• 产业链表现：能繁母猪存栏量同比下降12.43%，猪料比价和猪粮比价分别上涨45.85%和51.00%，生猪养殖利润大幅增长。

2. 禽链价格上涨弹性及确定性强于猪价

• 鸡价下行：受海外禽流感影响，国内禽链产能收缩明确，预计2016年禽价将出现上涨。
• 父母代存栏下降：在产父母代存栏量加速下滑，预示商品代毛鸡价格将上涨，预计2016年1季度温和上涨，2季度末进入加速阶段。
• 投资建议：重点推荐益生股份、圣农发展，积极关注华英农业、民和股份、仙坛股份。

3. 农业现代化仍是“十三五”重中之重

• 土地规模化：农业现代化趋势明显，推动土地规模化经营，促进家庭农场和合作社崛起。
• 科技驱动：农业将向生物农业和智慧农业转型，提高供给体系质量和效率。
• 投资标的：重点推荐隆平高科、登海种业、农发种业等种子板块；北大荒、海南橡胶、亚盛集团等农垦系企业；大北农、智慧农业、新希望、芭田股份等农业现代科技相关企业。

关键信息

本周行业表现

• 农林牧渔行业指数下跌2.24%，其中涨幅最大的子行业是果蔬饮料（0.20%），涨幅最小的是种子（-5.11%）。

本周上市公司动态

• 正邦科技：独立董事辞职，使用募集资金向子公司增资。
• 天邦股份：转让5%股权，涉及饲料业务。
• 牧原股份：成立全资子公司，完成非公开发行股票。
• 智慧农业：转让子公司股权，产生利润约1.1亿元。
• 雏鹰农牧：参股银行，设立农业产业投资基金。
• 海南橡胶：控股股东变更，由海南省农垦集团变为海南省农垦投资控股集团。
• 亚盛集团：转让工业土地使用权，收购实物资产和恒温库。

本周农业产业链动态

• 生猪产业链：猪价上涨，猪料比价和猪粮比价均上涨，生猪养殖利润增长显著。
• 禽类产业链：肉鸡配合饲料价格略有下降，但父母代存栏加速下滑，预示禽价上涨。
• 大豆产业链：大豆价格稳定，压榨利润下降，豆粕价格下降。
• 玉米产业链：玉米价格下降，淀粉和酒精价格上涨，赖氨酸价格略有下降。
• 小麦产业链：小麦价格下降，面粉加工利润显著增长。
• 白糖产业链：白糖价格略有上涨，进口糖价上升，完税成本价计算方法明确。
• 棉花产业链：棉花价格微跌，棉油价格略有上涨，棉粕价格下降。
• 水产产业链：海参、鲍鱼价格下降，扇贝价格稳定。

投资建议

• 买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展；其次华英农业、民和股份，关注仙坛股份。
• 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份；其次牧原股份、雏鹰农牧，重点关注温氏股份。
• 农业现代化主题：关注土地规模化受益标的及生物农业和智慧农业相关企业。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能导致投资收益不及预期。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在±10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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