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金融工程研究团队分析总结：北上南下资金行为（2021年8月26日）

核心内容概览

本报告分析了2021年8月26日前后北上资金与南下资金的行为趋势，涵盖资金流动、行业配置、风格偏好及持仓变化等多个维度。通过拆解资金来源和流向，揭示了外资在A股与港股市场的投资策略及市场影响。

北上资金行为画像

北上资金行为速览

• 北上资金近一个月累积净流入约220亿元，净流入波动显著放大。
• 8月19日和20日连续两个交易日净流出超百亿元，主要源于外资券商的大额卖出。
• 当日净流入超过50亿元的天数有所增加，显示外资情绪波动加剧。

北上资金行业拆解

• 外资银行与外资券商均增持机械设备、公用事业和医药生物等行业。
• 二者同时减持国防军工和食品饮料行业。
• 在多个行业中出现分歧，如电子、家用电器、银行和化工等行业外资券商净卖出，外资银行净买入；休闲服务和传媒行业则呈现相反趋势。
• 外资银行总体维持净流入态势，外资券商则大幅净流出。

北上资金指数拆解

• 沪深300成分股外资净流入波动显著放大，8月中下旬累计净流出达200亿元。
• 中证1000成分股外资呈现稳定净流入，累计净流入约102亿元，中证1000指数创近期新高。
• 成长风格个股净流入约48亿元，价值类个股净流出约62亿元。

北上资金风格拆解

• 成长风格个股的加仓资金主要来源于外资银行，外资券商持续流出。
• 价值类个股外资银行稳定净流入，外资券商净流入幅度变化不显著。

北上资金持仓概览

• 存量持仓：

  • 科博达在沪市外资持仓占比最高，达28.97%。
  • 国瓷材料和索菲亚在深市外资持仓占比均超过30%。
  • 迈瑞医疗因前期快速下跌，外资加仓节奏明显提速，持仓占比提升至19.67%。

• 增量持仓：

  • 迈瑞医疗净加仓金额最高，达44亿元。
  • 减仓金额最高为贵州茅台，累计净流出99.81亿元。
  • 全体托管机构净增仓比例最高的个股为泉峰汽车（4.17%），外资银行净增仓比例最高为捷昌驱动（3.32%）。

南下资金行为画像

南下市场行情速览

• 恒生指数和恒生港股通指数本周分别下跌5.84%和5.47%。
• 港股本周日均成交额为1339亿港元，港股通成分股日均成交额为1153.54亿港元，较上周有所上涨。
• 南向资金本周净流出约180.65亿港元，流出趋势扩大。

南下资金净流入

• 港股通净流出，陆资机构、港资机构、国际机构净流入。
• 净流入行业：汽车、通信、化工、机械设备、有色金属。
• 净流出行业：电子、医药生物、纺织服装、传媒、银行。

南下资金收益估算

• 四类托管机构本周的收益分别为：港股通-3.85%、陆资机构-2.70%、港资机构-2.97%、国际机构-3.72%。
• 陆资机构超额收益最高，港股通净流入前十个股包括中国移动、吉利汽车、舜宇光学科技等。

风险提示

• 模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。
• 本报告为中风险（R3）级别，仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

估值与分析方法的局限性

• 本报告所采用的分析与估值方法基于各种假设，结果可能因假设不同而产生显著差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得使用或分发。
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