20171016-上海证券-2017年9月外贸数据点评_进出口止跌反弹外贸回升向好_12页_1mb

2017年9月中国外贸数据总结

核心内容

2017年9月，中国外贸数据出现止跌反弹，进出口总额显著增长，但贸易顺差继续收窄。出口同比增长9%，进口同比增长19.5%，贸易顺差为1930亿元，环比下降。整体来看，中国外贸呈现回暖态势，内外需增强为外贸改善提供了基础。

主要观点

• 外贸回升向好：9月进出口数据大幅回升，表明中国外贸改善趋势不变，全球经济复苏和国内经济稳中向好共同推动了外贸增长。
• 顺差收窄：进口增速明显高于出口，导致贸易顺差收窄，主要由于人民币升值效应及大宗商品价格上升带来的进口增长。
• 贸易结构优化：一般贸易进出口持续上升，占比提升；加工贸易占比下降，显示贸易方式和结构优化。
• “一带一路”沿线国家增长显著：与部分“一带一路”沿线国家的进出口增长较快，显示出中国对外贸易的多元化拓展。
• 企业类型变化：民营企业在进出口中的比重持续提升，成为重要的外贸主体。
• 商品结构稳定：机电产品和传统劳动密集型产品仍为出口主力，部分商品如钢材出口回落明显。

关键信息

进出口数据

• 2017年1-9月，中国进出口总值为20.29万亿元，同比增长16.6%。
• 9月当月进出口总值为2.46万亿元，同比增长13.6%。
• 出口1.33万亿元，增长9%；进口1.1万亿元，增长19.5%。
• 贸易顺差为1930亿元，较上月继续收窄。

贸易结构变化

• 一般贸易进出口增长18.1%，占外贸总值的56.6%。
• 加工贸易增长12.6%，占外贸总值的24.4%。
• 民营企业进出口增长17.8%，占进出口总值的38.5%。

主要贸易伙伴

• 欧盟：中欧贸易总值3.07万亿元，增长16.4%，占外贸总值的15.1%。
• 美国：中美贸易总值2.89万亿元，增长18.7%，占外贸总值的14.2%。
• 日本：中日贸易总值1.50万亿元，增长14.9%，占外贸总值的7.4%。
• 东盟：中东盟贸易总值2.50万亿元，增长19.2%，占外贸总值的12.3%。
• 俄罗斯、波兰、哈萨克斯坦：与这些国家的进出口分别增长27.7%、24.8%和41.1%。

主要出口商品

• 机电产品出口6.41万亿元，增长13%，占出口总值的57.5%。
• 传统劳动密集型产品合计出口2.31万亿元，增长9.4%，占出口总值的20.7%。
• 玩具出口增长49.2%，塑料制品增长15.2%，鞋类增长9.8%，家具增长9.9%。
• 钢材出口减少29.8%，肥料出口减少7.4%。

主要进口商品

• 铁矿砂进口8.17亿吨，增长7.1%；进口均价上涨38.4%。
• 原油进口3.18亿吨，增长12.2%；进口均价上涨33%。
• 天然气进口4838万吨，增长22.3%；进口均价上涨13.9%。
• 成品油进口2241万吨，增长4.2%；进口均价上涨27.5%。
• 铜进口344万吨，减少9.4%；进口均价上涨29.2%。
• 大豆进口增长9.7%。

外贸指数

• 9月外贸出口先导指数为41.8，较上月略有下降0.1。

外汇与汇率

• 外汇储备维持平稳态势，人民币汇率稳中偏升，受政策导向及“一带一路”战略影响。
• 美元疲软，人民币强势，汇率走势向好。

市场与经济影响

• 股市短期调整压力存在，但经济稳中偏升为市场提供支撑。
• 债市在季节性资金压力消除后逐步好转，市场底部可能逐步抬高。
• 上证综指年内有望上探至3500点上方。

政策背景

• 近期出台多项外贸政策，包括优化汇总征税制度、简化税费电子支付流程、废止部分商品归类决定等，旨在提升贸易效率和便利性。
• 同时，加强了对朝鲜部分产品的禁运，以及推动加工贸易监管模式改革。

投资评级与免责声明

• 投资评级分为两全级、配置级、投资级和回避级，分别适用于不同机构需求。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担因此产生的任何责任。

总结

2017年9月，中国外贸数据回暖，进出口增长明显，但贸易顺差收窄。出口增长受全球经济复苏带动，进口则受益于国内需求扩张和大宗商品价格上涨。贸易结构持续优化，一般贸易占比提升，加工贸易占比下降。民营企业成为外贸增长的重要力量。人民币汇率稳中偏升，外汇储备维持平稳。总体而言，中国外贸形势保持谨慎乐观，未来有望持续改善。