20240224-天风证券-化工行业运行指标跟踪_2023年12月数据_38页_2mb

化工行业报告总结

该报告由分析师唐婕、张峰、郭建奇、邢颜凝撰写，行业评级为中性，维持不变。报告跟踪了化工行业的估值指标（如市盈率、市净率）、景气度指标（如综合景气指数、工业增加值）和价格指标（如PPI、CCPI及其价差），显示当前化工品价格处于历史低位，大部分产品价格分位值低于30%，反映了行业筑底阶段。

核心观点包括：推荐电子产业周期复苏，涉及半导体和消费电子领域，重点关注万润股份，建议关注华特气体、金宏气体等公司；推荐景气修复中的结构性机会，如农化和轮胎板块（如扬农化工、玲珑轮胎），以及钛白粉和氟化工板块（如龙佰集团、三美股份），为需求韧性行业；聚焦龙头企业高质量发展，推荐万华化学和华鲁恒升，以精细化工“微笑曲线”两端延伸为逻辑；关注前沿材料领域，如合成生物学和催化剂，推荐华恒生物、凯立新材。

风险提示包括原油价格大幅波动可能影响行业盈利，安全环保风险频发，需求不及预期若全球终端市场疲软，以及新增产能释放可能导致竞争加剧。

报告还涵盖供给端（产能利用率、存货、固定资产投资）、进出口和下游行业（如PMI、地产、汽车）数据，欧洲和美国市场景气指标处于低位，综合显示化工行业需寻找需求韧性板块。