20230731-国海证券-交通运输行业专题报告_低配区间_蓄势待发——2Q2023交运机构持仓分析_22页_574kb

交通运输行业专题报告：低配区间，蓄势待发

核心观点

公募机构与陆股通资金共同加仓公路铁路赛道，高股息、低估值的逆周期防御资产更受青睐。尽管交运行业整体处于低配状态，但仍建议重点布局航空、油运、危化品物流、快运和快递板块，这些细分行业虽面临下行压力，但存在景气上行或反转的潜力。交通运输行业兼具防御与增长属性，攻守兼备。

机构持仓分析

1. 资金流向：

• 公募基金配置比例环比下降0.59pcts至172%
• 陆股通配置比例环比下降0.14pcts至269%
• 港口、铁路公路板块获机构大幅加仓
• 外资重点加仓铁路公路、航运、航空赛道

2. 个股表现：

• 宏川智慧、吉祥航空、大秦铁路等个股受到机构重点增仓
• 沪深港通持股占比前十大个股中，铁路公路板块表现突出

具体行业分析与建议

航空板块

• 暑运数据亮眼，量价持续兑现
• 推荐：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空

油运板块

• 原油运输：关注中国复苏节奏和旺季表现
• 成品油运输：美国驾驶旺季和低库存支撑贸易利润
• 推荐：中远海能、招商南油、招商轮船

危化品物流

• 处于短期景气底部，大宗化学品率先出现拐点
• 龙头企业强者恒强，集中度持续提升
• 推荐：保税科技、兴通股份、盛航股份，关注永泰运

快运板块

• 政策稳妥，京东导流催化在即
• 有望迎来量利双升
• 推荐：德邦股份，关注安能物流

快递板块

• 疫后增长有韧性，头部企业增速高
• 成本降幅大于价格降幅，量利双升可期
• 推荐：申通快递、中通快递、顺丰控股、圆通速递

配置建议

建议把握窗口布局市场低估的高景气板块，重点配置低配区间但具反转预期的航空、油运以及具备长期成长能力的危化品物流、快递板块，并持有高股息、低估值的公路铁路等防御性板块。

行业评级：维持交通运输行业“推荐”评级