20210405-东吴证券-通信行业跟踪周报_本周专题_从华为年报看数字化转型的投资机会_33页_2mb

通信行业跟踪周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现略显疲软，通信（申万）指数近一周下跌0.43%，行业跑输沪深300指数2.02个百分点。东吴通信优选指数近一周上涨0.52%，但年初至今仍下跌5.11%。尽管行业整体承压，但部分个股表现亮眼，如中颖电子、合众思壮等，涨幅居前。

主要观点

1. 华为业绩稳健，数字化转型持续推进

• 华为2020年实现销售收入8913.68亿元，同比增长3.79%；净利润646.49亿元，同比增长3.18%。
• 企业业务营收增长显著，达1003.39亿元，同比增长23.0%，成为主要增长点。
• 华为提出“智能体”架构，联合伙伴在智慧城市、智慧金融、智慧教育、智慧医疗、智慧交通、智慧能源等多个领域推进数字化转型，已在600多个场景落地。
• HarmonyOS和HMS生态逐步完善，HarmonyOS已升级至2.0版本，HMS生态成为全球第三大移动应用生态，华为推出HiCar全栈智能汽车解决方案，卡位车联网核心环节。

2. 行业趋势与技术发展

• 5G与云计算是推动数字化转型的核心力量，华为在5G设备、云服务、AI技术等多领域持续发力。
• 5G设备商如中兴通讯、烽火通信等在技术与市场拓展方面表现积极。
• 云计算、IDC、光模块等子行业持续受益于5G建设与数字化进程，成为投资重点。

3. 重点推荐个股

• 港股运营商：中国移动、中国电信、中国联通
• 物联网/车联网：美格智能、移远通信、广和通、移为通信、道通科技、锐明技术、鸿泉物联
• 城市数字化转型相关：海康威视、大华股份、科大讯飞、万集科技、佳都科技、万通发展、中电兴发
• 5G主设备：烽火通信
• 碳中和：中天科技、科信技术、英维克、科士达
• 低轨卫星：中国卫星、中国卫通、海格通信、和而泰、华力创通、欧比特、杰赛科技、康拓红外、天银机电、亚光科技、上海沪工、星宇网达
• 光模块：新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技
• IDC：数据港、宝信软件、奥飞数据、光环新网、佳力图、杭钢股份、沙钢股份、城地股份、立昂技术、世纪互联、万国数据
• 高清视频：淳中科技、兴图新科
• UWB：浩云科技
• PCB：崇达技术、深南电路、沪电股份
• 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技
• 量子信息产业：国盾量子
• 服务器/路由器/交换机：烽火通信、兴森科技、浪潮信息
• 线上教育：世纪鼎利、立思辰
• 线上办公：亿联网络、会畅通讯、二六三
• 天线射频：世嘉科技、通宇通讯、硕贝德

关键信息

1. 华为业务表现

• 企业业务：增长显著，成为华为业绩增长的主要驱动力。
• 海外市场：受GMS断供影响，海外业务有所下滑，但华为通过HarmonyOS和HMS生态，逐步弥补这一短板。
• 研发投入：2020年研发投入达1418.93亿元，同比增长7.77%，持续投入5G、云计算、AI等前沿领域。

2. 数字化转型与行业应用

• 智能体架构：华为推出面向行业智能升级的“智能体”架构，推动智慧城市、智慧金融、智慧教育、智慧医疗、智慧交通、智慧能源等解决方案落地。
• 5GtoB：华为联合伙伴在20多个行业推进5GtoB项目，已签署1000多个项目合同。
• 云计算：华为云提供220多个云服务、210多个解决方案，市场份额位居中国第二。

3. 行业动态与展望

• 5G网络建设：多地区推进5G网络建设，如华为与江苏铁塔共建无锡地铁3号线5G精品工程，实现“双千兆”体验。
• 物联网发展：多个企业推出基于5G和区块链的物联网解决方案，推动行业应用落地。
• IDC与云计算：IDC行业持续受益于5G和数字化进程，数据港、奥飞数据、光环新网等企业表现突出。

风险提示

• 5G产业进度不及预期
• 5G网络建设进度不及预期
• 新产品拓展不及预期
• 光通信市场遇冷
• 下游厂商需求不足
• 产品线价格波动
• IDC产业政策收紧
• 技术研发进度不及预期
• 产能释放不及预期
• 半导体业务发展不及预期
• 市场竞争加剧
• 芯片研发进度不及预期
• 质押风险

行业走势

• 通信（申万）指数近一周上涨0.43%，但年初至今仍下跌17.55%。
• 通信板块最新估值为33.9X，位于TMT各子行业第四位。

未来展望

• 华为智能云网三大水平场景解决方案（CloudCampus、CloudFabric、CloudWAN）升级至3.0，助力行业数字化转型。
• 优刻得与云智慧合作，推动各行业数字化转型，提供更专业、高效的解决方案。
• 5G、云计算、AI等技术持续推动行业变革，IDC、光模块、物联网等子行业有望迎来发展机遇。