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PVC期货早报内容总结

投资咨询部分析师：金泽彬
投资咨询证：Z0015557
联系方式：0575-85226759

每日观点

1. 基本面

   • 供应端：本周样本企业产能利用率为7977%，环比小幅攀升，电石法产量增加，乙烯法产量反而减少。短期内供给压力仍较强，但7月检修幅度扩大，供给压力有望缓解。
   • 需求端：型管材开工率增加，但宏观预期较强；台塑报价为775美元/吨，国内出口价差优势不明显，但航运成本上升利好部分订单提前出口，出口总量增幅有限。需求整体偏弱。
   • 成本端：电石成本受电力波动削弱，乙烯法成本随原油震荡走强，双吨价差增大，未来排产承压，成本支撑稳中偏弱。

2. 基差

   • 6月27日华东SG-5现货价5780元/吨，现货贴水期货，基差偏空。

3. 库存

   • 企业库存3207万吨，环比大幅增加104%；社会库存6038万吨，有所下降；总体库存处于高位，偏空。

4. 盘面

   • MA205下方，09合约未获支撑，偏空。

5. 主力持仓

   • 主力持仓净空头，空头增仓，偏空。

6. 预期

   • 成本支撑稳中偏弱，供给季节性调整，库存居高不下，内需复苏乏力，出口受航运成本支撑但总量有限。预计短期维持偏空震荡。

总结与利多/利空因素

• 利多：供应复产，电石与乙烯成本支撑；出口政策利好。
• 利空：供应压力反弹；库存持续高位；内需疲软。
• 主要逻辑：供应强于需求，国内需求复苏缓慢。
• 主要风险点：内需政策落地情况、出口走势、原油价格波动、成本支撑变动。

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