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華南投資週刊總結（No.1212）

核心內容與主要觀點

一、股市走勢與投資建議

• 股市整體走勢：台股在3月20日至24日期間表現高檔震盪，加權指數創下波段新高9,976點，但市場對萬點關前表現謹慎。櫃買指數亦創新高，但漲勢趨緩。
• 潛力股介紹：重點推薦包括奇力新(2456)、美食-KY(2723)、智晶(5245)、宇智(6470)。其中，奇力新因其電感產品線完整、技術優勢及合併案，被視為重點關注對象。
• 操作建議：市場處於高檔震盪，建議個股擇優操作，關注財報表現與政策動態，同時留意市場情緒與資金流向。

二、經濟與通膨展望

• 台灣經濟：景氣持續回溫，1月景氣燈號連續第7個月呈綠燈，景氣領先與同時指標穩定上升。預估2017年GDP成長率為1.92%，有機會挑戰2%。央行第一季理監事會議決議維持利率不變，貨幣政策適度寬鬆。
• 外銷訂單：2月外銷訂單為337.5億美元，年增22.0%，為連續7個月正成長。經濟部預估全年外銷表現將優於去年。
• 通膨預期：整體通膨展望溫和，市場利率維持穩定，央行將觀望政策調整。

三、國際股市與政策影響

• 美股走勢：美國股市在3月表現高檔拉回，受政策不確定性影響。聯準會預估今年將升息3次，但具體時程與幅度仍待觀察。
• 國際股市回顧：台灣加權指數表現穩定，美股因政策不確定性而震盪，歐元區與日本央行維持寬鬆政策，持續觀察經濟數據。

四、國際商品與市場動態

• 鐵礦砂價格：自2016Q1探底後逐步回升，近期在80~90美元/噸震盪。預估下個季度可能回落至70美元/噸，下半年波動區間可能在50~60美元/噸。
• 焦煤價格：中鋼預估2017Q2焦煤價格將持續下跌，但不會回到80美元/噸起點。

五、匯率與國際金融市場

• 匯率走勢：美元指數週內下滑，亞洲貨幣如澳幣、韓元、新幣等對美元升值，新臺幣則因外資流入與出口商拋匯而升值。
• 未來預期：預計未來一個月美元兑新臺幣將在30.4~30.7間波動，美元兑人民幣將在6.83~6.93間震盪。

六、個股推薦與財務分析

• 奇力新(2456)：為國內最大、世界第四的電感廠，主要產品包括繞線電感、成型電感、積層陶瓷電感與薄膜電感。2017年預估營收為91.3億，稅後EPS為5.41元，建議本益比區間為15~17倍。
• 其他重點股：包括南僑(1702)、茂訊(3213)、友通(2397)、達邁(3645)、雲品(2748)、數字(5287)、穩懋(3105)、大江(8436)、環球晶(6488)等。

關鍵信息

1. 美股走勢與政策影響

• 美股因政策不確定性而高檔震盪，聯準會預估將升息3次，但具體時程與幅度仍需觀察。
• 美國2月成屋銷售下降3.7%，但新屋銷售上升，顯示房市仍有復甦跡象。
• 美國總統川普減稅政策落後，市場對經濟提振效果持保守態度。

2. 台灣股市與經濟動態

• 台灣2月外銷訂單年增22.0%，顯示全球景氣回溫對出口有利。
• 台灣央行維持利率不變，重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別為1.375%、1.75%及3.625%。
• 台灣景氣燈號持續呈綠燈，預估將於下個月亮出黃紅燈。

3. 鐵礦砂與焦煤市場

• 鐵礦砂價格近期維持在80~90美元/噸震盪，預估下個季度可能回落至70美元/噸。
• 焦煤價格預估將持續下跌，中鋼預估2017Q2焦煤採購成本降至160~170美元/噸。

4. 汇率與市場情緒

• 新臺幣因外資流入與出口商拋匯而升值，預計未來一個月將在30.4~30.7間波動。
• 美元兑人民幣因中國經濟放緩與人民幣管制而維持在6.83~6.93間震盪。

5. 投資組合與法人動向

• 本週法人買賣超顯示外資流入，但自營商有部分減碼。
• 2017年3月三大法人合計買超405億元，顯示市場資金流入。
• 外資對奇力新、美食-KY等股有顯著買盤。

結論

台灣股市在經濟回溫與外銷表現優異的背景下維持高檔震盪，但市場情緒仍偏謹慎。奇力新因其產品組合完整、技術優勢與合併案，被視為重點投資標的。國際市場方面，美股受政策不確定性影響，表現震盪；其他國家如日本、歐元區、韓國維持寬鬆貨幣政策。鐵礦砂與焦煤價格預估將走低，但短期仍維持在高檔。整體而言，投資需關注政策動向、財報表現與市場情緒，並把握個股成長機會。