20230813-国联证券-家电行业周报（2023W33）_刚需厨电销售额延续增长_安徽等地出台家电补贴_10页_690kb

家电行业周报（2023W33）总结

1. 市场表现回顾

• 整体指数：申万家电指数周跌幅达48%，跑输沪深300指数14个百分点，在31个行业中排名倒数第三。
• 细分板块：
  • 下游板块多数下跌：厨电（-46%）、黑电（-45%）表现最差。
  • 白电（-38%）和家电零部件（-32%）跌幅居前。
  • 个股方面，彩虹集团等5股表现最佳，华帝股份等5股领跌。
• 北向资金：对白电龙头（苏泊尔、三花智控等）持股超35%，本周增持德业股份、海信家电，年初至今增持华帝股份最显著。

2. 数据追踪

• 白电销售：线上线下总体下滑，空调、冰箱、洗衣机同比普遍收跌，但线下冰箱表现较好。
• 厨电品类：
  • 刚需品类（油烟机、燃气灶）持续向好，洗碗机线下增长强劲。
  • 集成灶承压，线上同比下滑显著。
  • 环保电器中，线下扫地机、净水器增长加快。
• 原材料与海运：
  • 塑料、铝材价格低位运行，铜价涨幅收窄至+1%。
  • 运价指数同比跌幅-71%，汇率波动较大（8月美元兑人民币同比+735%）。

3. 行业动态与政策

• 消费刺激：安徽、云南等地推出新一轮家电补贴与消费券政策，带动消费端活跃度。
• 企业动态：
  • 美的集团宣布拟在港股上市，扩展全球布局。
  • 厂商业绩分化：长虹华意、荣泰健康、比依股份增长显著，苏泊尔拟减持股份。

4. 投资建议

• 重点推荐：
  • 白电：美的集团、格力电器（出口链修复预期）、海尔智家。
  • 清洁电器：石头科技、科沃斯（海外需求回暖）。
  • 厨电：老板电器（地产政策利好）。
  • 小家电：小熊电器、新宝股份（小家电出口优势）。
• 风险提示：原材料价格波动、政策不及预期、外销需求下滑。

5. 风险分析

• 原材料价格上涨压缩利润空间。
• 海外经济疲软可能影响出口。
• 三方数据与真实业绩偏差可能误导判断。