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油脂价格持续上行，短多继续持有

核心内容概述

本报告分析了2021年12月24日油脂类期货市场的价格走势、成交量与持仓变化，以及相关现货价格、基差和套利机会。同时，结合印尼和马来西亚的棕榈油产量预测和实际数据，评估了市场对棕榈油供应的预期变化。报告还给出了具体的操作建议，强调了短多策略的可行性。

市场信息

期货价格与变动

现货价格及涨跌

基差及涨跌

主要观点

1. 油脂价格持续上涨：豆油、棕油等主要油脂品种价格均呈现上涨趋势，其中棕油涨幅最大。
2. 产量预期下调，提振市场：印尼下调2021年毛棕榈油产量预测，预计2022年底库存将大幅下降，利好棕榈油市场。
3. 马来西亚产量环比下降：12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少13.18%，单产下降11.77%，进一步支撑价格上行。
4. 期货市场套利机会：跨期和跨品种套利策略中，豆棕价差多单建议继续持有，目标位暂看600附近。
5. 操作建议：棕油05合约短多可继续持有，关注其在8300一线的突破情况。

关键信息

• 印尼产量预测：2021年毛棕榈油产量下调至4670万吨，2022年库存预计降至136万吨。
• 马来西亚产量数据：12月1-20日产量环比减少13.18%，单产下降11.77%，出油率微增。
• 期货市场表现：豆油和棕油主力合约均上涨，菜油小幅下跌。
• 基差走势：整体基差维持正值，但部分地区出现下降趋势。
• 操作策略：短期多头策略为主，重点关注棕油05合约及豆棕价差多单。

相关图表

• 图1：豆油内外盘主力合约走势
• 图2：棕榈油内外盘主力合约走势
• 图3：豆油量价分析
• 图4：豆油基差
• 图5：棕榈油量价分析
• 图6：棕榈油基差
• 图7：菜籽油量价分析
• 图8：菜籽油基差
• 图9：豆油仓单数量变化
• 图10：莱油仓单数量变化
• 图11：棕油港口库存
• 图12：油粕比走势

分析师简介

• 史玥明：首都经济贸易大学量化金融硕士，现任国都期货研究所油脂期货分析师。

国都期货研究所简介

• 研究所由多名博士、硕士组成，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校。
• 专注于提供研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理等专业服务。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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