20180520-华创证券-电气设备行业周报_风电行业4月由淡转旺_深圳全面推进城市物流电动化_22页_1mb

报告摘要

风电行业周报总结（20180514-20180518）

核心内容概览

本周风电行业由淡转旺，新能源汽车、新能源发电、电力体制改革及工业自动化控制等领域均表现出积极态势。政策支持、市场增长、技术进步和行业趋势共同推动新能源产业向好发展。

主要观点与关键信息

一、新能源汽车

动力电池装机量激增
- 4月动力电池装机量为3.8GWH，同比增长304%。
- 新能源乘用车、客车和专用车电池装机量分别同比增长189%、20倍、99%。
- 三元材料电池占比持续上升，4月新能源乘用车三元锂占比达92.6%，插混为100%。
深圳加速城市物流车电动化
- 深圳自5月1日起对轻型柴油货车实施禁行+淘汰政策，计划在2018年底完成2万辆营运类柴油车淘汰和1万辆非营运类柴油车置换。
- 物流车电动化是新能源汽车发展的重要环节，有助于提升新能源汽车的渗透率和可持续性。
电池材料价格走势
- 电芯价格稳定，主流2500mAh圆柱产品价格维持在6.6-6.9元/颗，动力电池包价格在1.3-1.4元/wh左右。
- 三元正极材料价格下跌，NCM523动力型三元材料主流价22.5-23万元/吨，容量型三元材料报价20.5-21.5万元/吨。
- 六氟磷酸锂价格低位持稳，主流报价10-12万元/吨，部分高报15万元/吨。
- 隔膜价格下跌，湿法隔膜价格较去年同期下降35%。

二、新能源发电

政策支持贫困地区新能源建设
- 国家能源局发布扶贫行动方案，支持贫困地区发展风能、太阳能等可再生能源。
- 内蒙古、新疆、甘肃、河北、四川等省份将重点发展风电，青海、新疆、甘肃、内蒙古、陕西等省份将重点发展光伏。
光伏扶贫项目启动招标
- 安徽省霍邱县14.5MW光伏扶贫项目完成招标，中标价格为7.13-7.2元/W。
- 2017年底“十三五”第一批扶贫项目计划规模为4.19GW，涉及8689个村庄，预计第二批将下达10GW以上。
光伏产品结构转换明显
- 单晶硅产业链需求旺盛，多晶硅产业链价格轻微回落。
- 风电招标价稳回升，4月风电招标价3450元/kWh，预计下半年光伏整体需求将回升。
新能源发展倒逼储能需求
- 新能源发电的波动性促使电网提升调节能力，储能市场空间将逐步打开。
- 2018年全球电网及辅助服务对储能需求将达到1220.7兆瓦，到2027年将达29.3GW。

三、电力体制改革

风电由淡季转向旺季
- 4月风电新增并网装机165万千瓦，1-4月累计新增691万千瓦。
- 风电新增投资94亿元，同比增长2.6%，4月单月投资28亿元，同比增长16.7%。
国家能源局推进新能源消纳监管
- 重点部署清洁能源消纳专项监管，推动电力市场改革，完善新能源消纳机制。
工商业电价下调
- 国家发改委降低一般工商业电价每千瓦时2.16分，降幅达2.7%。
- 4月降价措施涉及约216亿元，与之前降价措施合计约430亿元。

四、工业自动化控制

富士康发布招股意向书
- 拟发行不超过19.7亿股，用于工业互联网平台构建等8个项目，总投资272.53亿元。
- 富士康作为电子制造领域龙头，积极转型工业互联网，推动智能制造发展。
宏观数据验证下游需求向好
- 4月制造业PMI为51.4，保持较好发展态势。
- 工控自动化行业需求持续复苏，预计全年仍将保持增长。
OEM行业需求快速增长
- 装备制造业复苏带动OEM市场需求增长，预计工控行业将受益于产业升级。

五、电力设备

新能源汽车销量增长，公共充电桩需求提速
- 前四个月新能源汽车销量达22.9万辆，同比增长380%。
- 截至4月底，全国公共充电桩数量26.2万个，车桩比1:7.6，存在较大缺口。
风光发电配套储能需求打开
- 新疆融创诚哈密100MWh风电配套储能项目启动，使用钛酸锂电池。
- 新能源发电波动性促使储能技术在并网中发挥更大作用。
新能源消纳推动电网升级
- 保障新能源消纳成为电网升级主要目标，电力设备需求出现结构性变化。
- 储能、电力辅助服务、新能源配套等成为未来重点发展方向。

重点公司盈利预测与投资评级

简称	股价（元）	2018E EPS（元）	2019E EPS（元）	2020E EPS（元）	2018E PE（倍）	2019E PE（倍）	2020E PE（倍）	PB	评级
正泰电器	28.83	1.74	2.13	2.47	16.57	13.54	11.67	3.1	强推
通威股份	12.62	0.67	1.03	1.16	18.84	12.25	10.88	3.67	强推
金风科技	17.68	1.12	1.34	1.69	15.79	13.19	10.46	2.77	推荐
阳光电源	18.64	0.92	1.17	1.51	20.26	15.93	12.34	3.9	推荐
隆基股份	37.94	2.19	2.57	2.97	17.32	14.76	12.77	5.33	推荐
杉杉股份	21.83	1.02	1.20	1.47	21.40	18.19	14.85	2.35	强推
天赐材料	44.36	2.39	2.10	2.70	18.56	21.12	16.43	5.94	强推
璞泰来	52.82	1.49	1.96	2.52	35.45	26.95	20.96	9.34	强推
星源材质	38.21	1.34	1.99	2.97	28.51	19.20	12.87	5.79	强推
汇川技术	33.62	0.81	1.04	1.36	41.51	32.33	24.72	10.31	推荐
信捷电气	31.74	1.40	1.93	2.61	22.67	16.45	12.16	4.79	强推
英威腾	7.14	0.38	0.49	0.60	18.79	14.57	11.90	2.92	推荐
天顺风能	6.31	0.38	0.56	0.68	16.61	11.27	9.28	2.31	强推

行情回顾

电力设备板块：本周涨跌幅为-1.59%，跌幅最高为北讯集团（-23.40%）。
新能源板块：本周涨跌幅为-1.14%，跌幅最高为阳光电源（-9.55%）。
新能源汽车板块：本周涨跌幅为-1.46%，跌幅最高为合纵科技（-13.59%）。
电力板块：本周涨跌幅为0.24%，涨幅最高为津膜科技（5.75%）。

风险提示

电力设备与新能源产业发展不及预期
智能电网建设进度低于预期

附录：相关研究报告

《电气设备行业周报：政策、产业趋势向好，积极布局新能源发电》（2018-05-01）
《电气设备行业周报：新能源装机需求渐进旺季，特斯拉落子中国将见分晓》（2018-05-06）
《电气设备行业周报：预期向好新能车投资行情启动，数据支撑新能源发电进入旺季》（2018-05-14）

图表目录（部分）

图表1：本周各板块涨跌幅
图表2：前一个月各板块涨跌幅
图表3：各板块涨跌幅
图表4：新能源汽车一周国内信息汇总
图表5：电改及电力设备一周行业信息汇总
图表6：电芯市场价格走势
图表7：正极材料价格走势
图表8：正极材料上游价格走势
图表9：负极材料价格走势
图表10：隔膜价格走势
图表11：电解液价格走势

重点公司信息归总

南洋股份：中标南方电网框架招标，合同金额11,962.71万元。
理工环科：中标包件1和包件4，合计金额17,139.80万元（含3年运维服务费）。
银新能源：获准并网发电，电网调度命名为星能第七风电场。
科陆电子：与华润电力签署储能辅助调频项目合同。
富士康：拟发行不超过19.7亿股，用于工业互联网平台建设等。
其他并购与资产转让信息：包括金风科技、天赐材料、天顺风能等企业的投资与并购动态。

总结

本周新能源行业整体向好，风电、新能源汽车、光伏等板块均呈现积极态势。政策支持、市场需求增长、技术进步推动行业快速发展，特别是深圳城市物流车电动化、光伏扶贫项目启动、电力设备需求结构性变化等。同时，储能市场有望成为下一个投资热点，而电力体制改革和电价下调也进一步优化了新能源发展环境。重点公司盈利预测和投资评级显示，部分企业被强烈推荐，需重点关注其未来增长潜力和市场表现。

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