20210620-招商期货-招期能化玻璃周报_梅雨季节即将过去_玻璃迎来下半年需求旺季回调_9页_960kb

玻璃周报总结

核心内容概述

本报告为2021年6月20日发布的招商期货研究所玻璃周报，主要分析了2021年6月玻璃市场的供需情况、价格走势以及未来展望，同时提出了相应的操作建议。

主要观点

• 市场整体表现：2021年6月，玻璃市场整体高位震荡，受限电、梅雨季节及高层调控等多重因素影响，需求端表现疲软。
• 库存变化：玻璃库存近期有所累积，但绝对库存仍处于历史低位，同比去年下降65%，比2019年同期下降49%。
• 供应端增量有限：5月新增产能1000吨/日，6月新增2500吨/日，7月还有部分增量，但整体供应端增量仍偏少，政策门槛严格限制了产能扩张。
• 需求端预期改善：随着梅雨季节接近尾声，下半年需求有望回暖，特别是雄安新区的拉动作用显著。
• 价格与基差：玻璃价格在高位盘整，但09合约基差和跨期FG09-01合约价格走强，预示市场对后市仍有较强信心。
• 利润分配：上游利润保持高位，下游利润则相对较低，深加工企业面临原材料涨价压力。
• 操作建议：建议在2500元/吨以下逢低做多，关注资金流入对行情的推动。

关键信息

供应端

• 5月新增产能1000吨/日，6月新增2500吨/日。
• 供应端增量有限，政策限制导致投产速度放缓。
• 全国浮法玻璃均价为2835元/吨，环比微涨-0.02%。

库存情况

• 全国社会库存近1400万箱，环比增加40%。
• 北方库存占比从40%下降至20%，需求改善是主要因素。
• 华南、华中地区库存累积速度较快，下游采购谨慎。

需求端

• 周度需求为1,219,129吨，环比下降1%，但同比2020年增长20%。
• 产销比从103%下降至102%，整体需求仍保持增长趋势。
• 雄安新区需求强劲，华北去产能导致供需矛盾难以缓解。

期货市场

• 玻璃期货合约资金前期大幅流出，近期保持稳定在45-50万手之间。
• FG09合约持仓量下降，但整体仍高于去年同期近一倍。
• 基差和跨期价差走强，显示市场对后市的乐观预期。

后市展望

• 下半年需求将明显好于上半年，市场有望重新进入上涨趋势。
• 随着梅雨季节结束，玻璃需求将进入旺季，市场情绪有望改善。
• 光伏玻璃因硅料紧缺价格下跌，但大厂投产进度稳定，对纯碱需求仍具支撑。

风险提示

• 国内房地产税征收可能对下游需求造成压力。
• 若需求转弱，可能影响玻璃价格走势。

操作建议

• 建议在2500元/吨以下逢低做多。
• 关注资金重新流入对行情的推涨力度。

研究员简介

• 吕杰：招商期货策略研究员，具有丰富的化工品期货交易经验。
• 经历某500强企业采购部及大型贸易公司期货部经理岗位。
• 拥有期货从业资格（F3021174）和投资咨询资格（Z0012822）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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