20171213-兴业研究-金融行业周报_影子银行的主动腾挪_11页_913kb

报告摘要

2017年12月13日金融行业周报主要分析了影子银行规模调整、金融去杠杆政策影响、市场流动性变化、行业重要事件以及发债企业动态。报告指出，信托通道业务在监管宽松环境下持续增长，而券商资管和基金专户业务则因监管趋严出现收缩。同时，央行公开市场操作净回笼资金，市场流动性有所收紧。

影子银行结构调整
信托业务规模在2017年三季度达到24.4万亿元，同比增长34%，环比增长5.5%。其中，事务管理类信托占新增资产的87%，成为主要增长点。而券商资管和基金专户业务规模分别减少0.72万亿元和0.55万亿元，反映出金融去杠杆政策下业务结构的主动调整。
监管趋严推动业务转移
由于证监会对券商资管和基金专户业务的监管收紧，如“新八条底线”和《基金管理公司子公司管理规定》，相关业务规模萎缩。相比之下，信托业务尚未受到明确的针对性监管，因此通道业务有向信托转移的趋势。
资管新规预期影响
报告认为，当前的业务结构调整难以长期持续，随着资管新规的逐步落地，信托通道类业务规模也将面临下滑压力。
市场流动性变化
央行本周净回笼5100亿元，逆回购操作投放2700亿元，回笼7800亿元，表明市场流动性进一步收紧。Shibor和银行间质押式回购利率多数出现上涨，显示资金成本上升。
行业事件跟踪
本周金融行业发生多项重要事件，包括央行对现金贷行业的整顿、证监会放宽外资入股期货公司的比例、银监会修订《商业银行流动性风险管理办法》、中小银行互联网金融联盟成立等。

中国银行
- 承销首单“双绿”资产支持票据，发行总额24.84亿元，优先A1-A3档为AAA评级，规模17.39亿元。
- 与中国银行、港交所合作，推动资本市场互联互通，提升国际化能力。
民生银行
- 发布“黄金银行2.0”，升级贵金属交易产品，推出利率递增型积存金产品。
- 推出贵金属电子交易平台，为产业链客户提供多元金融服务。
中信银行
- 获准在境外发行不超过18亿美元的美元金融债券。
国信证券
- 非公开发行公司债券（第三期）品种二发行规模9亿元，利率未披露。
中国银河证券
- 非公开发行公司债券（第六期）发行规模40亿元，票面利率5.53%。
光大证券
- 非公开发行公司债券（第四期）发行规模30亿元，期限1年，利率5.50%。
浙商证券
- 非公开发行次级债券15亿元，期限2年，票面利率5.68%。
中信证券
- 公开发行公司债券（第二期）上市，品种一和二分别发行24亿元，利率分别为5.25%和5.33%。