20210202-国都期货-铜晨报_美元指数走强_短期施压盘面_5页_515kb

美元指数走强对铜价的短期影响分析

核心内容

本报告分析了2021年2月2日铜市场的行情走势及影响因素，指出美元指数短期走强对铜价形成一定压力，但铜价整体仍延续上升趋势。报告从国内和国际市场两个角度出发，结合经济数据、供需关系及政策动向，对铜价进行了全面评估。

行情回顾

• 沪铜主力合约（CU2103）：报收57,910元/吨，下跌0.07%，持仓量279,240手，持仓量减少2,632手。
• 国际铜主力合约（BC2103）：报收51,590元/吨，下跌0.12%。
• LME3铜：报收7,822.50美元/吨，下跌0.43%。
• LME铜投资基金持仓：多头周持仓54,613.80手，增加2,442.52手；空头周持仓10,619.52手，增加767.10手。

现货市场情况

• 上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨至150元/吨。
• 平水铜成交价格57,805元/吨至57,845元/吨，升水铜成交价格57,830元/吨至57,870元/吨。
• 进口盈亏约-200元/吨。
• 广东光亮铜报价51,200元/吨，持平。

主要观点

国内市场

• 当前国内经济进一步好转，但短期向上动能减弱。
• PMI数据显示制造业活动有所放缓，显示经济复苏尚未完全巩固。
• 现货市场升水表明市场对铜的需求依然旺盛，但价格承压。

国际市场

• 美国12月零售销售月率下降0.7%，低于预期，显示消费疲软。
• 美国1月密歇根大学消费者信心指数为79，低于前值80.7，显示消费者情绪不佳。
• 欧元区及德国消费者信心指数也出现下滑，显示市场信心不足。
• 美国和欧元区制造业PMI数据整体偏强，显示工业生产有所修复，有助于支撑经济。
• 美联储维持QE规模不变，欧洲央行延续宽松政策，流动性充裕对商品价格形成利好。

供应与需求

• 秘鲁铜矿产量尚未恢复，供应偏紧。
• 铜价整体延续上升趋势，但短期内美元走强对铜价构成压力。

关键信息

• 美元指数走强：对铜价形成短期压力。
• 制造业PMI数据：美国和欧元区制造业PMI数据偏强，显示工业生产修复。
• 消费者信心指数：欧美市场消费者信心偏弱，显示消费疲软。
• 库存情况：铜显性库存维持低位，显示市场供应偏紧。
• 持仓变化：LME铜投资基金多头持仓增加，空头持仓也有所上升，显示市场博弈加剧。

操作建议

• 铜价整体仍处于上升通道，但短期受美元走强影响，市场压力较大。
• 建议投资者关注宏观经济数据和美元走势，谨慎操作，把握中长期趋势。

相关图表

• 图1：沪铜和伦铜走势
• 图2：沪铜主力合约成交量及持仓量
• 图3：COMEX铜期货持仓数量
• 图4：LME铜投资基金持仓数量
• 图5：沪伦比值
• 图6：铜显性库存
• 图7：LME铜价和库存
• 图8：LME铜升贴水(0-3）
• 图9：现货铜升贴水
• 图10：贸易溢价升贴水

分析师简介

• 王琼玮：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自海内外一流名校。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。
• 以基本面研究为基础，结合宏观趋势和产业研究，为客户提供全方位的专业投研服务。

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