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新湖能化LLDPE周报总结（2022年8月19日）

核心内容概述

本周LLDPE市场呈现震荡走势，受原油价格上涨影响，成本支撑有所增强，但下游需求疲软，整体供需矛盾加剧。报告从近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况以及价差等方面对LLDPE市场进行了详细分析。

主要观点

• 近期走势：PE价格偏强运行，但现货涨幅不及盘面，主力合约环比稍有走强。
• 供应情况：
  • 国内PE新料总供应2211万吨，累计同比增加1%。
  • 2022年PE全年供应预计增长3%，主要来自新增产能。
  • 外盘新增产能显著，预计9月进口供应将明显增加。
• 需求情况：
  • 国内PE表观需求量1-7月与去年持平。
  • 下游需求整体疲软，农膜需求略好，但包装膜、地膜等需求不佳。
• 库存与仓单情况：
  • 石化库存压力不大，港口库存小幅去库。
  • PE生产企业库存几无去库，整体库存压力有限。
• 价差情况：
  • 01合约与现货基本平水，基差收窄。
  • HD注塑与LL间价差环比收窄，LD与LL间价差也有所收窄。
  • 一级回料价格为7200元/吨，新回料价差较低。

关键信息

供应情况

• 国内PE产量：1-7月累计总产量1452万吨，同比增加10%。
• 国内PE进口：1-7月累计进口759万吨，同比减少13%；LLDPE进口248万吨，同比减少18%。
• 新增产能：
  • 国内新增产能集中在2022年，包括镇海炼化、浙石化二期、寿光鲁清、连云港石化二期等。
  • 2022年国内PE新料总供应预计全年增长3%。
• 外盘新增产能：2022年外盘新增产能约712.5万吨，主要集中于美国、马来西亚、印度等地区。

需求情况

• 表观需求：1-7月国内PE表观需求量2167万吨，与去年持平。
• 下游需求：除农膜外，其他行业需求不佳，包装膜订单跟进弱，叠加限电影响，开工率偏低。
• 需求预期：随着限电政策放松和需求旺季临近，需求有望好转，但力度可能偏弱。

库存与仓单

• 石化库存：库存压力不大，月底去库加速。
• 港口库存：到港货源较少，库存小幅去库。
• 仓单情况：PE注册仓单量和L01合约持仓量数据未显示明显变化。

价差分析

• 跨月价差：1-5月跨月价差为75元/吨。
• HD-LL价差：天津、浙江、广东地区HD注塑与LL价差均收窄。
• LD-LL价差：天津、浙江、广东地区LD与LL价差也有所收窄。
• 回料价差：一级回料价格为7200元/吨，新回料价差较低。

市场展望与建议

• 短期走势：价格区间震荡，成本支撑增强，但需求预期偏弱。
• 中长期趋势：9月PE进口供应将明显增加，叠加国内检修装置恢复，供应压力加大，供需矛盾加剧。
• 操作建议：建议作为空头配置，关注原油价格波动。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所