20220628-国海证券-食品饮料行业周报_大宗商品价格回落_大众品业绩弹性几何_24页_2mb

报告摘要

2022年6月28日发布的食品饮料行业周报指出，近期大宗商品价格高位回落，为食品饮料行业带来盈利改善预期。报告维持食品饮料行业“推荐”评级，重点推荐白酒和大众品板块中的龙头个股。

原油与油脂价格下行：本周原油、棕榈油、豆油、黄豆等大宗原料价格高位回落，主要受美联储加息、印尼出口税政策调整及南美大豆到港量增加等因素影响。
成本压力缓解：成本下降将对软饮料、酵母、烘焙茶饮供应链、调味品、坚果休闲食品等板块带来盈利改善，尤其是安琪酵母、佳禾食品、立高食品、东鹏饮料、海天味业、中炬高新、祖名股份等企业。
锁价与成本传导：部分企业已对原材料进行锁价，预计二季度仍受高价影响，但下半年随着新一轮采购和价格回落，毛利率有望改善。

重点公司代码	股票名称	股价	2021年EPS	2022年EPS	2023年EPS	2021年PE	2022年PE	2023年PE	投资评级
600519.SH	贵州茅台	2,010.55	41.76	51.25	61.21	34	28	24	买入
603369.SH	今世缘	50.06	1.62	2.02	2.54	33.62	22	18	买入
603589.SH	口子窖	56.21	2.88	3.42	4.14	24.61	15	13	买入
000568.SZ	泸州老窖	238.71	5.43	6.80	8.35	46.75	31	26	买入
002304.SZ	洋河股份	176.59	5.01	6.36	7.69	32.85	27	22	买入
600809.SH	山西汾酒	319.50	4.37	6.23	8.02	72.18	43.14	33.54	买入
000858.SZ	五粮液	193.00	6.02	6.98	8.12	36.97	24	20	买入
000596.SZ	古井贡酒	234.36	4.45	5.31	6.67	54.83	36.80	29.32	买入
600779.SH	水井坊	86.60	2.45	2.84	3.47	48.90	28	23	增持
603198.SH	迎驾贡酒	62.69	1.73	1.87	2.29	40.14	19.26	15.72	买入
603919.SH	金徽酒	34.09	0.64	0.93	1.18	60.33	31	24	增持
600197.SH	伊力特	30.05	0.67	1.03	1.21	40.78	25	21	买入
002568.SZ	百润股份	28.60	0.89	0.69	0.96	67.22	40	29	买入
600298.SH	安琪酵母	47.57	1.59	1.65	1.97	38.01	24.32	20.29	买入
600887.SH	伊利股份	38.70	1.43	1.56	1.82	28.99	24.35	20.88	买入
603345.SH	安井食品	162.00	2.84	3.11	3.83	60.13	39.78	32.28	买入
300973.SZ	立高食品	99.40	1.82	1.67	2.22	72.42	50.56	38.12	增持
603288.SH	海天味业	87.30	1.58	1.77	2.05	66.53	51.38	44.33	增持
600132.SH	重庆啤酒	138.37	2.41	3.00	3.59	62.79	37	31	增持
600600.SH	青岛啤酒	99.65	2.33	2.49	2.96	42.53	31	26	买入
002557.SZ	洽洽食品	56.68	1.84	2.18	2.55	33.37	24	21	买入

高端酒价格：飞天茅台整箱/散瓶批价分别为3060/2750元，环比略有下降；
猪价及奶价：猪肉均价22.29元/千克，同比-9.83%；生猪均价16.32元/千克，同比+15.50%；仔猪均价43.38元/千克，同比-28.29%。奶价方面，国内生鲜乳均价4.14元/公斤，同比-3.00%。