20230815-德邦证券-甬金股份-603995.SH-23年上半年不锈钢行业承压_下半年行业利润有望回升_4页_673kb

甬金股份（603995SH）研究报告总结

公司业绩概述

事件： 公司2023年上半年营收同比下降17.35%至173.35亿元，净利润同比下降29.32%至21.4亿元，主要受不锈钢行业需求疲软影响，产品产量和销量减少。

行业分析： 上半年不锈钢市场承压，需求恢复慢于预期，价格下跌；预计下半年需求回暖，尤其是建材、家电等领域，行业利润有望回升。

公司战略与业务进展

• 项目动态： 终止印尼投资项目，推进越南新项目、银羊管业收购、广东和甘肃甬金项目、钛合金及电池壳新材料业务，这些新业务预计贡献增长点。
• 市场表现： 股价震荡，下半年可能受益于行业改善。

盈利预测与评级

• 预测调整： 下调2023年销量预期，预计2023-2025年营收分别为402.58亿元、514.41亿元、624.96亿元；归母净利润分别为53.8亿元、90.8亿元、126.4亿元（PE预测分别为16.11、9.54、6.85）。
• 维持评级： 维持“买入”建议，基于下半年需求改善和新业务潜力。

风险提示

• 主要风险： 产线建设延误、电池壳市场竞争加剧、钛合金业务销售不确定性；需监控市场变化。