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家电行业周报总结

核心内容

2022年6月27日发布的《家用电器行业周报：新赛道维持高景气，产品升级带动均价提升》主要分析了家电行业在“618”期间的表现，并回顾了海外龙头惠而浦的十年发展历程，同时对行业新品动态和二级市场表现进行了总结。

主要观点

1. “618”数据回顾：新赛道维持高景气

• 集成灶：线上销售额同比增长10.1%，均价增长12%，12000元及以上产品零售额占比达25%，同比提升14个百分点。蒸烤一体款产品占比显著增长，从7%升至54%，而消毒柜款则从53%降至19%。
• 扫地机：线上销售额同比增长28%，均价增长38%。4000-4999元价格段销售额占比达33%，较去年同期提升显著。2022年“618”期间，“全能基站”类扫地机销售额占比达43%，成为高端产品代表。
• 洗地机：销售额和销量分别同比增长47%和52%，均价略有下降。添可市占率高达59%，远超第二名追觅的10.5%。

2. 惠而浦的十年发展回顾

• 收入与利润增长：2011年至2021年，惠而浦收入从186.66亿美元增长至219.85亿美元，归母净利润从3.90亿美元增长至17.83亿美元。
• 成本控制与产品创新：公司通过优化生产流程、缩减产能、整合资源等方式持续控制成本，年节约成本达2.3亿美元以上。同时，公司加大研发投入，年投入创新资金超过8.5亿美元，产品更新速度加快。
• 绿色发展：公司致力于实现2030年生产过程温室气体净零排放，产品排放量下降20%。推出节能产品，如能效之星洗衣机，相比普通产品可节省25%电力和33%用水。
• 区域表现：北美地区是公司主要增长动力，占比从51%提升至57%。EMEA地区因市场分散，盈利能力较弱。拉美市场因宏观经济和运营问题表现不佳，收入由接近50亿美元降至30多亿美元。公司剥离土耳其产能并易主格兰仕，以优化资产结构。

3. 行业新品动态

• 火星人：发布X5CZ新款蒸烤独立集成灶，具备两个独立内腔，支持8种组合烹饪方式，预热效率提升53%，并支持APP远程智控。
• 海信：推出璀璨高端智能套系家电C2，覆盖门厅、客厅、阳台、厨房、卫浴等九大空间，智能化产品占比提升，同时借助世界杯IP加强品牌传播。
• 摩飞：发布双内胆多功能电饭煲，提供10种饭食模式和3种面食模式，具备和面功能，运行噪音低于60dB。

4. 二级市场表现

• 家电板块本周涨幅为5.52%，跑赢沪深300指数3.53个百分点，在31个申万一级行业中排名第三。
• 周涨幅前五的个股为：星帅尔（29.67%）、立达信（23.85%）、盾安环境（22.54%）、亿田智能（18.30%）、老板电器（17.62%）。
• 周跌幅前五的个股为：创维数字（-9.50%）、石头科技（-4.77%）、融捷健康（-2.75%）、极米科技（-2.58%）、ST雪莱（-2.44%）。

关键信息

• 投资建议：关注传统龙头及新兴品类，如集成灶、中央空调等。
• 风险提示：
  1. 疫情反复可能影响门店运营和物流。
  2. 宏观经济下行可能影响消费者支出。
  3. 原材料价格波动将影响企业利润。

结构总结

分析师信息

• 分析师：王敏君，东海证券研究所高端制造组，中央财经大学本硕，曾就职于西部证券。

附注与免责条款

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