20230811-东吴证券-环保行业点评报告_天津市_十四五_城市基础设施建设实施方案_发布__8页_733kb
报告摘要
- 投资建议： 公司重点推荐蓝天燃气、新奥股份等18家公司，建议关注重庆水务等5家公司。上调环保行业至“增持”评级。
- 行业趋势：
- “环保30时代”来临，行业从资金/政策驱动转向高质量发展（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑。
- 水处理领域现金流改善，分红率高（如洪城环境股息率53%）；燃气企业受益于海气长协。
- 高端环保技术龙头（如美埃科技、盛剑环境）受益于半导体治理、废气处理国产化提升。
- 碳减排领域关注水泥碳减排（仕净科技）、再生资源（高能环境）、绿电+储能（龙净环保）。
- 政策动态：
- 可再生能源绿证政策全覆盖（2023年8月《通知》），核发电量全面纳入绿证核发，强化绿证与CCER错位竞争，支撑碳价稳定。
- 地方政策方面，《天津市“十四五”城市基础设施建设方案》《江西省挥发性有机物排放标准征求意见稿》等陆续发布。
- 风险提示： 政策落地不及预期、财政支出放缓、行业竞争加剧。
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