20250424-国金证券-捷佳伟创-300724.SZ-业绩超预期_关注后续订单兑现程度_4页_999kb

业绩超预期，关注后续订单兑现程度总结

核心内容

公司于2025年4月23日发布了2024年年报及2025年一季报，整体业绩表现超出市场预期。2024年全年公司实现营业收入188.87亿元，同比增长116.26%；实现归母净利润27.64亿元，同比增长69.18%。2025年一季度营业收入为40.99亿元，同比增长58.95%；归母净利润为7.08亿元，同比增长22.42%。公司经营性现金流显著改善，现金类资产充足，为后续发展提供了坚实保障。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2024年全年及2025年一季度业绩均超出预期，尤其在净利润方面增长显著。
• 现金流改善：2025年一季度经营性现金流为8亿元，同比增长710%，显示公司回款情况优于市场预期。
• 在手订单充足：2024年底合同负债为131亿元，2025年一季度末为121亿元，仅下降8%，表明公司在手订单充足，未来收入确认有保障。
• 现金类资产充裕：截至2025年一季度末，公司货币资金及交易性金融资产合计超105亿元，增强了公司经营韧性，有助于应对行业周期波动。
• 多领域技术突破：公司在光伏、锂电、半导体装备等领域取得技术进展，如TOPCon、HJT组件、钙钛矿设备等，推动了多点突破。
• 全球化布局加速：公司在日本、新加坡、马来西亚等国家设立子公司，提升海外竞争力，加大产品认证覆盖，为未来增长奠定基础。

关键信息

盈利预测与估值

分析师维持“买入”评级，认为公司未来6-12个月内股价有望上涨15%以上。

风险提示

• 新技术渗透不及预期
• 研发进展不及预期
• 应收账款回款不及预期

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

投资建议评分

评分：1.00，对应“买入”评级。

结论

公司业绩表现强劲，现金类资产充足，技术突破与全球化布局同步推进，未来增长潜力较大。分析师维持“买入”评级，但需关注新技术渗透、研发进展及应收账款回款等风险因素。