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报告摘要

港股市场动态

2025年4月29日，港股缺乏明确方向，投资者观望情绪浓厚。恒生指数微升36点（0.2%），收于22,008点，连续五个交易日震荡于22,000点附近。恒生科指上涨0.6%至5,019点，同样窄幅波动。港股通净流出642亿港元，近期资金流动减缓，内资策略转向高沽低吸，关注机器人、智能驾驶、AI产业链及品牌消费等板块。阿里健康（241HK）单日涨72%，成交额为周一四倍；汇丰控股（5HK）一季度利润超预期，回购规模增至30亿美元，股价创4月1日以来新高。中国10年期国债收益率降至1.63%，反映降息预期及宏观谨慎。

美股市场动态

美股三大指数基本修复“对等关税”以来跌幅，VIX指数、企业债利差及CDS价格回落。科技行业ETF已恢复全部跌幅，金融和工业ETF显著反弹，显示市场风险偏好改善。标普500一季度盈利预计增长10.1%，连续七年正增长。然而，盈利预期受关税拉锯战、通胀升温压制，标普500及纳指面临估值压力。策略上建议关注必选消费、医疗保健、公用事业及金融股，科技股（Mag7）可能迎来短期技术反弹。

行业表现

新能源汽车：受美国关税政策利好刺激，港股新能源汽车板块上涨，蔚来（9866HK）、理想汽车（2015HK）涨幅2%-5%。零跑汽车（9863HK）因股东增持涨81%，但小鹏汽车（9868HK）单日跌44%。医疗保健：恒生医疗保健指数涨12%，药明康德（2359HK）一季度收入和净利润同比增210%与891%，核心业务盈利增长显著。公用事业：天然气股受海外供应价格下跌影响，整体微涨；龙源电力、华能国际等因业绩不佳下跌，幅度达8%-41%。