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轻工制造行业周报总结（2013年11月17日）

核心内容概览

本周轻工行业整体表现优于大盘，行业指数上涨 2.37%，而沪深300指数同期上涨 1.85%，跑赢 0.52个百分点。文娱用品板块涨幅领先，部分消费类重点公司如上海绿新（+3.63%）、合兴包装（+3.51%）、喜临门（+4.02%）、珠江钢琴（+9.68%）等表现突出。

主要观点

政策影响：单独二胎政策启动

• 政策背景：十八届三中全会召开，通过《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》，其中提及“单独二胎”政策正式实施，允许一方为独生子女的夫妇生育两个孩子。
• 行业影响：政策预计将推动我国迎来第四次“婴儿潮”，未来每年新增人口约 1600-2000万人，利好婴幼儿养育相关产业，如钢琴、文具、玩具等轻工细分板块。
• 新兴业务：电子烟、电子发票、电子彩票等新兴业务题材受到资金青睐，相关公司值得关注。

原材料市场

• 纸浆价格：国际针叶浆价格继续上涨，欧洲市场均价 895.98美元/吨，环比上涨 3.83美元/吨；阔叶浆价格微涨，均价 769.33美元/吨，环比微涨 0.45美元/吨。
• 废纸价格：进口废纸价格保持稳定，但美国美废11#供给增加，面临下行压力。截至11月12日，美废3#均价 166.0美元/吨，美废8#均价 178.5美元/吨，美废11#均价 229.5美元/吨；日废价格相对稳定。

文化用纸市场

• 铜版纸：价格稳中有降，部分经销商为年底促销降价。
• 双胶纸：市场需求两极分化，教辅教材招标提振中高端需求，但整体供大于求，中高端双胶纸价格低位徘徊，低端再生双胶纸成交活跃。

包装用纸市场

• 白板纸：月初提价 50-100元/吨，目前处于落实阶段，部分区域已接受新价格。
• 白卡纸：因新增产能多、需求回暖低于预期，价格上涨困难。
• 箱板瓦楞纸：多地价格稳步上行，东莞玖龙有意继续提价。

关键信息

行业数据

• 造纸板块：2013年9月，全球纸浆生产商库存天数下降，针叶浆库存天数 27天，环比下降 1天；阔叶浆库存天数 42天，环比下降 6天。
• 国内纸浆产量：截至10月，国内纸浆产量增速同比增长 -3.52%，显示行业处于调整期。
• 包装行业：10月规模以上纸包装企业主营收入同比增长 13.43%，塑料包装同比增长 12.08%，金属包装同比增长 17.48%。
• 家具出口：10月家具出口累计金额 416.15亿美元，同比增长 5.7%。
• 房地产市场：10月商品房销售面积同比增长 21.80%，但待售面积增加，楼市降温迹象显现；全国住宅均价连续十七个月上涨。

投资建议

• 受益公司：建议关注 上海绿新、宜华木业、喜临门、东港股份、珠江钢琴、瑞贝卡 等公司。
• 政策导向：关注拥有大量林地的公司，以及受益于新兴业务如电子烟、电子发票等的标的。

上市公司重要公告

风险提示

1. 原材料价格大幅上涨：可能对行业成本端造成压力。
2. 房地产调控政策严重收紧：可能影响家具、建材家居等依赖房地产需求的板块。

行业评级说明

• 行业评级体系：
  • 增 持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减 持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级标准

行业要闻

• 十八届三中全会：审议通过全面深化改革决定，推动经济、政治、文化、社会、生态文明等多领域改革。
• 第二届中国国际废纸利用大会：在杭州召开，聚焦废纸回收利用、行业政策支持等议题。
• 房地产市场回暖：10月商品房销售面积同比增长 21.80%，但待售面积增加，楼市降温迹象显现。
• 包装行业增长：包装企业主营收入同比增长，显示行业复苏迹象。

行业数据图表

• 图1：本周轻工行业上涨 2.37%
• 图2：本周轻工各子版块涨跌幅
• 图3：国际市场针叶浆和阔叶浆价格继续分化
• 图4：截至今年10月国内纸浆产量增速同比增长 -3.52%
• 图5：上海地区木浆价格走势
• 图6：中国（太湖）纸浆价格指数
• 图7：美废价格走势
• 图8：日废价格走势
• 图9：铜版纸价格走势
• 图10：新闻纸价格走势
• 图11：双胶纸价格走势
• 图12：白卡价格走势
• 图13：白板纸价格走势
• 图14：箱板纸价格走势
• 图15：规模以上纸包装企业主营收入情况
• 图16：规模以上塑料包装企业主营收入情况
• 图17：规模以上金属包装企业主营收入情况
• 图18：主要塑料价格走势
• 图19：上海镀锡板（0.25mm）价格走势
• 图20：上海有色金属价格指数（SMMI.铝）走势
• 图21：各类电器产量增速
• 图22：食品饮料等零售额累计增速
• 图23：2013年7月我国中高档烟结构占比 73.5%
• 图24：10月家具及其零件出口增速 5.7%
• 图25：美国房屋销售持续回暖
• 图26：规模以上家具制造企业主营收入增速企稳
• 图27：2013年10月商品房销售面积同比增速 21.80%
• 图28：全国住宅平均价格连续十七个月上涨
• 图29：全国建材家居景气指数（BHI）为 123.22

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