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晨会集萃（2023年7月25日）

重点推荐

1. 天风金股：调入天风金股包括中兴通讯、亨通光电、招商蛇口、立讯精密、腾讯控股等20余只股票，涉及通信、电子、科技、建筑等多个领域。
   • 中兴通讯/腾讯控股：通信、科技龙头，受益于AI和产业链变革。
   • 招商蛇口/中国建筑/中国海外宏洋：地产链核心企业，政策支持力度显著。
   • 立讯精密/科沃斯/美的集团：消费电子与制造业受益者，技术与需求驱动增长。

市场数据与风险提示

• 市场表现：7月第3周美股涨跌不一，中国A股多数下跌，风险溢价处于历史高位，但政策导向行业（如旧城改造）具配置机会。
• 行业风格：大盘价值拥挤度下降，需关注高端制造业、AI产业链及消费复苏领域。

核心观点与投资建议

1. AI与科技：
   • 人形机器人板块调整，推荐恒立液压等核心标的，建议关注三花智控、双环传动。
   • 光伏异质结技术边际改善，推荐迈为股份，关注帝尔激光等设备商。
2. 消费与地产：
   • 白电、珠宝等需求好转领域中报预期较强。
   • 地产链政策宽松下，建议关注我爱我家、天地源等存量房与信用修复标的。
3. 一带一路与旧城改造：
   • 旧城改造万亿市场空间，推荐中国建筑、招商蛇口。
   • 一带一路峰会催化，工程机械（三一重工）与炼化设备或迎机会。
4. 海外市场：
   • 携程发布旅游大模型，看好中特估 Tencent等中国龙头港股修复。

风险提示

• 地缘冲突升级、经济复苏不及预期、美联储超预期加息。
• 考虑到下行风险，强调政策友好行业与技术革新（如Chiplet封装、合成生物）的布局价值。

注：核心受益标的包括但不限于：中兴通讯、腾讯控股、招商蛇口、恒立液压、迈为股份、中国建筑、我爱我家等。

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