20210104-渤海证券-家电行业周报_11月家用空调出口同比增长11.95__16页_1018kb

报告摘要

家电行业周报总结

核心内容

2020年11月，中国家用空调出口同比增长11.95%，家电行业整体表现良好，行业景气度持续提升。分析师尤越对家电行业给予“看好”评级，重点推荐美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器和新宝股份。

主要观点

市场表现：近五个交易日（12.25-12.31），沪深300指数上涨4.23%，家电（中信）板块上涨3.84%，行业跑输大盘0.39个百分点，位列30个中信一级行业第8位。各子板块均上涨，其中白色家电涨幅最大，为4.52%。
个股表现：*ST雪莱、*ST康盛和长虹美菱涨幅居前，分别达到14.65%、9.55%和8.21%；澳柯玛、光莆股份和九阳股份跌幅居前。
行业数据：
- 白电：空调线下销额同比下降32.39%，线上销额同比下降5.64%；冰箱线下销额同比下降14.46%，线上销额同比上涨26.71%；洗衣机线下销额同比下降17.61%，线上销额同比上涨20.95%。
- 黑电：彩电线下销额同比下降23.26%，线上销额同比上升9.99%。
- 厨电：油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比下降16.56%、17.72%和20.39%。
- 小家电：线下销额普遍下滑，线上销额则呈现大幅增长，尤其是破壁机线上销量同比增长128.51%。
行业趋势：
- 健康空调成为市场增长主力，消费者对健康功能的关注度显著提升。
- 疫情推动了“宅经济”，促使健康、自清洁类空调需求激增。
- 空调行业面临原材料价格上涨压力，铜、铝、钢材等价格同比上涨，导致企业成本上升，进而引发涨价潮。
- 奥维云网预计2021冷年国内空调市场零售量同比增长16.3%，零售额增长24.6%。
重点公司动态：
- 长青集团拟将与燃气具制造相关的子公司股权出售给海南建隆，交易金额达27,775.19万元。
- 亿田智能获得政府补助共计1,253.05万元，预计对2020年度利润产生正面影响。
- 海信家电完成间接控股股东混合所有制改革，由青岛市国资委实际控制转为无实际控制人状态。
投资建议：
- 2020年11月，家电行业内销市场回暖，出口增长显著，尤其是空调、冰箱和洗衣机出口均实现大幅增长。
- 建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、老板电器和新宝股份等龙头企业。
风险提示：
- 疫情反复可能影响行业复苏进程。
- 行业竞争加剧，可能对企业的盈利能力造成压力。

关键信息

出口增长：2020年11月家用空调出口459.82万台，同比增长11.95%；冰箱出口386.5万台，同比增长64.1%；洗衣机出口同比增长12.3%。
价格上涨：受原材料成本上涨影响，双十二大促期间线上空调均价同比上涨18.7%。
健康趋势：健康空调需求激增，消费者对健康、自清洁、新风等功能的关注度持续提升，成为市场增长的重要驱动力。
企业战略：长虹推出全无尘空调和全直流变频家用多联机，美的一方面关注舒适健康体验，另一方面推出定制化产品；海尔启动健康空调标准制定工作；海信延续新风空调战略。