20210509-新时代证券-电子行业_周观点_系列_海外疫情扰动短期预期_半导体关注高产能和低估值_18页_1mb

电子行业周报总结

核心内容概述

本周电子行业整体呈现下跌趋势，周跌幅为4.88%，在申万一级行业中排名第二十六。尽管多数细分行业下跌，但光学元件和LED板块跌幅较小，显示出一定的抗跌能力。报告重点分析了消费电子、半导体和面板行业的表现，并提出关注半导体行业的高产能和低估值机会，以及Mini/MicroLED在车载显示中的应用前景。

主要观点

消费电子

• 5G手机在Q1国内出货量占比达80%，远高于海外市场。
• OPPO和vivo在国内市场领先，小米和苹果紧随其后。
• 印度疫情加剧，对手机消费预期造成短期扰动，但预计随着疫苗普及和防控经验积累，消费将逐步恢复。
• 随着物料供应缓解，下游厂商如小米和传音控股有望受益。

半导体

• 全球半导体收入在2020年达到4,640亿美元，同比增长10.8%；预计2021年将达到5220亿美元，增长12.5%。
• 消费类、计算类、5G和汽车半导体将继续强劲增长。
• 中国半导体公司受益于行业景气度提升和国产替代进程，建议关注业绩增长快且具备产能的头部公司，以及基本面良好的低估值公司。

面板

• 面板行业保持高景气度，5月产品价格持续上涨。
• 车载显示屏成为第五大中小尺寸面板市场，Mini/MicroLED技术正在推动其快速发展。
• TCL华星和京东方已具备MiniLED量产技术，推动显示行业在车载应用上的布局。

关键信息

推荐公司

• 强烈推荐：韦尔股份、卓胜微、捷捷微电、兆易创新、歌尔股份、传音控股、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、长信科技、立讯精密、深南电路、生益科技。
• 推荐：福晶科技。

重点公司盈利预测（部分）

行业动态跟踪

消费电子

• 2021年一季度全球智能手机出货量达3.47亿部，同比增长27%。
• 三星Galaxy A12、iPhone 12 Pro Max居全球前二。
• 印度疫情对当地手机销售产生一定影响，但整体对全球市场影响不大。

半导体

• 联咏表示，TDDI芯片将进一步涨价，第二季营收将季增两成以上，毛利率将至少季增1.4个百分点至45%。
• 由于产能紧张，TDDI出货量预计与第一季持平，但产品单价可能上调。
• OLED需求持续增加，联咏预计下半年出货量将优于上半年，但受限于产能，难以实现全面增长。

面板

• 中国OLED厂商在中小型OLED市场占有率已突破10%，并有意进军大型OLED市场。
• 韩国企业目前仍占据大型OLED市场主导地位，但中国厂商正加快布局，可能在5年内超越韩国。

风险提示

• 海外疫情扩散可能影响下游需求。
• 国产替代进程可能不如预期。
• 全球贸易局势恶化可能对行业造成冲击。

附录

• 分析师信息：

  • 毛正：复旦大学硕士，三年美国半导体上市公司经验，五年商品证券领域投研经验。
  • 邱懿峰：美国德克萨斯大学金融学硕士，南开大学国贸系本科，2017年加入新时代证券，现任电子行业分析师。

• 投资评级说明：

  • 推荐：未来6-12个月，预计行业指数强于沪深300指数。
  • 强烈推荐：预计公司股价涨幅在20%以上。
  • 中性：预计股价变动介于-5%至5%。
  • 回避：预计股价跌幅在5%以上。

• 免责声明

  • 本报告基于各种假设，不保证分析结果的准确性。
  • 报告内容仅供客户参考，不构成投资建议。
  • 新时代证券不承担因使用本报告导致的损失责任。