20211226-开源证券-轻工制造行业点评报告_整家定制_成为行业趋势_头部公司布局强者恒强_11页_992kb

轻工制造行业分析总结

核心内容

轻工制造行业，尤其是家居制造领域，正经历由房地产驱动向用户需求驱动的转型。随着“整家定制”成为行业趋势，头部企业通过产品升级和模式创新，构建行业壁垒，推动行业向“大家居”生态发展。

主要观点

• 家居行业步入新阶段，消费者更倾向于“一体化”、“一站式”消费模式。
• “整家定制”是介于“全屋定制”与“整装”之间的过渡模式，通过多品类融合满足消费者对美观、实用和个性化的追求。
• 头部企业如欧派家居、索菲亚、顾家家居和喜临门，通过布局“整家定制”提升竞争力，形成行业护城河。
• 龙头公司通过供应链整合、研发创新、设计优化和高效交付，实现对市场的引领和份额扩张。

关键信息

行业趋势

• “整家定制”成为主流：整合多品类，提供一站式解决方案，提升消费者体验。
• 消费群体变化：90后和95后成为主力消费人群，注重高颜值、高品位和高审美。
• 消费理念升级：消费者更重视省心省事，追求性价比高的解决方案。

龙头公司布局

• 欧派家居：率先提出“整家定制”概念，形成“三高”标准（高颜、高研、高严），并拥有全球领先的五大生产基地和高效的物流体系。
• 索菲亚：提出“整家定制+基装=整装”的概念，强调“品类齐、环环优、够专业”，涵盖7大品类和8大空间，推出海纳12整家智配系统。
• 顾家家居：通过“29800全自制套餐”推进软体与定制产品的融合，处于系统融合阶段，逐步实现定制标品化。

投资建议

• 推荐关注“整家定制”布局领先的家居企业：欧派家居、索菲亚、顾家家居和喜临门。
• 投资逻辑：随着地产周期波动，用户需求驱动成为行业新增长点，具备供应链整合和多品类融合能力的企业将更具竞争力。

图表与数据

• 图1：显示消费者关注“个性化”、“美观”、“实用”三大要素。
• 图2：展示“整家定制”作为“全屋定制”与“整装”的过渡模式。
• 图3：索菲亚新品发布会从客户需求出发定义“整家定制”。
• 图4：欧派衣柜全球首发整家定制标准1.0。
• 图5：欧派整家定制高颜值标准。
• 图6：欧派研发投入水平领先于行业。
• 图7：顾家家居发布29800全屋定制套餐。

表格数据

风险提示

• 政策监管风险：行业政策变化可能对企业发展产生影响。
• 原材料价格上涨：可能增加企业成本，影响利润空间。
• 疫情反复：对线下门店扩张和供应链运作造成不确定性。

行业评级

• 看好（overweight）：预计行业将超越整体市场表现。

投资评级说明

• 投资评级基于相对表现，不构成绝对投资建议。
• 不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，需结合个人投资情况综合判断。

分析师承诺

• 所有观点为分析师个人观点，不与报酬挂钩。
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