20220321-华宝证券-钢铁行业月度报告_1-2月粗钢同比-10_3月吨钢毛利环比回升_11页_2mb

钢铁行业2022年1-2月及3月市场分析总结

核心内容

2022年1-2月，钢铁行业整体呈现供需双弱的态势，产量和消费量均出现同比下降。3月钢材吨钢毛利环比小幅回升，显示行业盈利能力有所改善。

主要观点

1. 1-2月钢铁行业数据概览

• 粗钢产量：15796万吨，同比下降10%。
• 生铁产量：13213万吨，同比下降10.8%。
• 钢材产量：19671万吨，同比下降6%。
• 钢材表观消费量：18186.3万吨，同比下降3.78%。
• 钢材出口：823.4万吨，同比下降18.8%。
• 钢材进口：220.7万吨，同比下降7.66%。
• 净出口：602.7万吨，同比下降22.23%。

2. 钢企开工率及毛利变化

• 截至上周，国内钢厂高炉产能利用率为81.88%，较去年同期下降5.85个百分点，但高于2019年同期水平。
• 全年平均高炉开工率为79.34%，大幅低于去年同期及2019年。
• 3月螺纹钢、热轧板、冷轧板吨钢毛利分别为542元/吨、705元/吨、742元/吨，环比分别上涨150元/吨、200元/吨、99元/吨。

3. 下游行业表现

• 汽车：2月产量同比增长20.58%，销量增长18.72%，景气度回升。
• 家电：空调产量增长3.9%，冰箱产量下降2.5%，洗衣机产量增长5%。
• 基建：1-2月全口径基建投资同比增长8.61%，显示基建需求边际改善。
• 房地产：1-2月新开工面积同比下降12.15%，商品房销售面积同比下降9.56%，但降幅收窄，政策支持下地产链条或逐步趋稳。

4. 原材料市场动态

• 铁矿石港口库存环比减少224万吨，焦炭库存环比增加37.8万吨。
• 铁矿价格偏弱，焦炭价格环比下降269元/吨，显示原材料端压力仍存。

关键信息

5. 行业新周期特征

• 行业进入“控碳+超低排放+兼并重组+不鼓励出口”新周期。
• 竞争格局改善，供给调整能力增强。

6. 投资建议

• 建议关注下游基建投资边际改善带来的管材和建材类需求回升。
• 建议配置长期分红水平较高的上市公司，因当前钢铁板块估值偏低。

7. 公司动态

• 首钢股份获得证监会批准发行股份购买资产。
• 几家钢铁上市公司已披露年报，其中凌钢股份、方大特钢、中信特钢、常宝股份等均实现不同程度的盈利增长。

8. 风险提示

• 内循环发展格局下，钢材内需增长低于预期。
• 基建投资增长低于预期，可能影响管材及其他钢材需求。
• 汽车等耐用消费品消费疲软，或拖累汽车用钢需求。

数据支持

• 图表数据来源：Wind、钢联终端、华宝证券研究创新部。
• 表格数据涵盖行业表现、公司年报、资本市场表现等多方面内容，为分析提供有力支撑。

总结

钢铁行业在2022年1-2月面临产量与消费量双降的局面，但3月吨钢毛利有所回升。下游行业中，汽车、家电及基建需求边际改善，房地产逐步趋稳。原材料端铁矿价格偏弱，焦炭库存增加。行业进入新周期，供给调整能力增强。建议关注基建带动的管材和建材需求，以及高分红的上市公司。同时，需警惕内需疲软和基建投资不及预期的风险。