20220320-东北证券-非银金融行业周报_券商发力布局公募基金市场_提高财富管理能力_18页_1mb

报告摘要

非银金融行业周报总结

核心内容

非银金融行业在2022年3月16日至3月18日期间表现优于市场，非银金融（申万）指数上涨1.68%，券商板块上涨2.05%。该行业整体基本面扎实，近三年ROE呈上升趋势，但PB水平处于历史低位，存在估值修复空间。

主要观点

政策支持与监管优化：
- 国务院金融稳定发展委员会强调支持稳增长，保持资本市场平稳运行，确保政策预期的稳定和一致性。
- 央行、证监会、浙江省政府加大金融领域反垄断和反不当竞争监管力度，防止资本无序扩张，推动金融创新监管体系完善。
- 财政部与证监会加强上市公司收入舞弊风险的评估与控制，提升财务报告内部控制有效性。
券商布局公募基金市场：
- 券商加速进军公募基金市场，通过增持、控股或申请牌照等方式，提高财富管理能力。
- 国泰君安证券受让华安基金15%股权，持股比例升至43%，成为第一大股东。
- 中信建投基金成为中信建投全资子公司，进一步加强券商在公募基金领域的布局。
公募REITs试点推进：
- 证监会深入推进基础设施公募REITs试点，已有11只产品上市，市场运行平稳。
- 正在研究制定扩募规则，推动保障性租赁住房REITs试点项目落地，促进投融资良性循环。
资本市场改革与开放：
- 随着北交所推出，证券板块主线多点开花，我国资本市场建设进入新高度。
- 证券板块估值逻辑由周期向成长转变，牌照壁垒保障温饱，资本市场的改革和开放为行业带来增长动力。
投资建议：
- 重点推荐中信证券，因其走出熊市结构，持续受益于资本市场环境改善。
- 推荐东方证券、兴业证券等资管和大财富管理业绩弹性较大的公司。
- 推荐东方财富，因其财富管理能力优势明显。
- 建议关注指南针成为网信证券破产重整投资人进展及中信建投（H股）。

关键信息

行业表现

非银金融（申万）指数：上涨1.68%，收于1610.11。
沪深300指数：下跌0.94%，收于4265.90。
上证指数：下跌1.77%，收于3251.07。
深证成指：下跌0.95%，收于12328.65。

行业数据

成分股数量：90只。
总市值：10308亿元。
流通市值：9024亿元。
市盈率：19.37倍。
市净率：1.32倍。
成分股总营收：1875亿元。
成分股总净利润：465亿元。
成分股资产负债率：128.13%。

重点公司财务数据

重点公司	现价（元）	EPS（2020A）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020A）	PE（2021E）	PE（2022E）	评级
东方证券	10.99	0.38	0.67	0.95	28.92	16.40	11.57	增持
中信证券	21.45	1.15	1.74	1.88	18.65	12.33	11.41	增持
国金证券	9.87	0.62	0.77	0.93	15.92	12.82	10.61	买入
兴业证券	7.82	0.6	0.76	0.85	13.03	10.29	9.20	增持
中国人寿	26.48	1.78	2.07	2.47	14.88	12.79	10.72	买入