20250421-开源证券-传媒行业点评报告_MCP及政策助力AI发展_继续关注高景气IP赛道_23页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2025年4月，中国传媒行业持续呈现高景气态势，重点聚焦AI技术发展与IP衍生品市场。随着MCP协议的推广和《网络出版科技创新引领计划》的发布，行业迎来技术与政策双重驱动，AI应用在游戏、影视、教育等领域加速落地。同时，集换式卡牌市场保持快速增长，卡游作为行业龙头，凭借丰富的IP矩阵和多渠道拓展，持续领跑市场。

主要观点

1. AI技术推动行业发展

• MCP协议：由Anthropic于2024年11月发布，被视为AI时代的“HTTP协议”，可提升AI应用开发效率，加速生态扩展。支付宝与魔搭社区率先推出“支付MCP Server”，实现AI与支付服务的无缝对接。
• AI视频生成：快手发布可灵2.0视频生成模型，腾讯推出“元宝”AI智能体并开启微信灰度测试，推动AI在文娱消费中的应用。
• 政策支持：国家新闻出版署印发《网络出版科技创新引领计划》，鼓励企业建立研发机构、开发高质量中文语料库，推动AI大模型在泛文娱领域的应用。
• 企业级开源爆发：预计2025年上半年MCP协议将迎来企业级开源热潮，进一步推动AI与各类服务的融合。

2. 集换式卡牌行业高增长

• 市场规模：中国集换式卡牌市场从2019年的28亿元增长至2024年的263亿元，CAGR为56.6%，预计2029年达446亿元。
• 卡游表现：2021-2024年，卡游营收分别为23.0亿元、41.3亿元、26.6亿元、100.6亿元，净利润分别为8.0亿元、16.2亿元、9.3亿元、44.7亿元，毛利率稳步提升。
• IP与渠道拓展：卡游拥有70个IP授权，涵盖奥特曼、小马宝莉、叶罗丽等，同时积极拓展线上直播、线下门店、自动贩卖机等新渠道。

3. 行业数据亮点

• 游戏市场：《和平精英》连续占据iOS免费榜和畅销榜榜首，《失控进化》在TapTap新游预约榜上排名第一，显示出市场对新游戏的浓厚兴趣。
• 影视市场：电影《向阳·花》获得周票房冠军，电视剧《无忧渡》表现良好，综艺《哈哈哈哈哈第五季》在网播综艺中周播映指数第一。
• IP衍生品：抖音卡牌爆款榜中，喝酒之奕金铲铲卡牌销量领先，显示IP衍生品市场潜力巨大。

关键信息

AI相关

• 重点推荐公司：腾讯控股、快手-W，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、商汤-W。
• AI游戏：心动公司、恺英网络、网易-S、吉比特、完美世界，受益标的包括巨人网络。
• AI虚拟陪伴：盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化。
• AI教育/校对：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、荣信文化、盛通股份、南方传媒。
• AI动漫/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括中文在线、光线传媒、华策影视。
• AI电商/广告：值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色光标。
• 算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。

集换式卡牌

• 市场增长：2024年市场规模达263亿元，卡游市场份额达71.1%，预计未来增长将由国产IP带动。
• IP矩阵：包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽等，公司积极拓展自有IP与合作IP。
• 渠道拓展：涵盖经销商、直营、零售KA、自动贩卖机等，未来或将加码线上与线下渠道。

行业数据

• iOS游戏：《和平精英》保持榜首，《失控进化》在预约榜上领先。
• 电影票房：《向阳·花》周票房冠军。
• 电视剧表现：《我的后半生》在台播剧市场中市占率第一。
• 综艺表现：《乘风2025》在台播综艺中市占率登顶。

公告与业绩

• 卡游上市申请：已向港交所提交，2024年营收达100.6亿元，净利润44.7亿元。
• 风语筑：2025年一季度营收增长29.81%，净利润扭亏为盈。
• 华策影视：2025年一季度营收增长231.96%，净利润增长206.9%。
• 顺网科技：2024年营收增长28.37%，净利润增长48.6%。

风险提示

• AI应用收入、新游戏流水、IP衍生品销量、演艺票房低于预期等。

板块行情

• A股传媒板块第16周上涨1.91%，游戏板块表现最佳，涨幅达3.36%。
• A股传媒互联网相关个股中，电声股份涨幅最大（+15.05%），北京文化跌幅最大（-9.48%）。
• 美股传媒互联网相关个股中，有道涨幅最大（+13.84%），微美全息跌幅最大（-30.02%）。
• 港股传媒互联网相关个股中，希望教育涨幅最大（+15.15%），美图公司跌幅最大（-5.73%）。

表格与图表

• 表1：卡游旗下主要IP

• 表2：重点公司游戏产品iOS畅销榜排名

• 表3：TapTap新游安卓预约榜排名

• 表4：TapTap新游iOS预约榜排名

• 表5：院线电影数据

• 表6：网播剧数据

• 表7：网播综艺数据

• 表8：台播剧数据

• 表9：台播综艺数据

• 表10：抖音卡牌爆款榜数据

• 表11：A股传媒个股行情

• 表12：美股重点传媒公司行情

• 表13：港股重点传媒公司行情

• 表14：受益标的包括游戏、IP、影视、出版、营销、教育、音乐等板块

• 图1：集换式卡牌行业形成完整价值链

• 图2：中国集换式卡牌行业市场规模持续增长

• 图3：卡游各销售渠道收入持续增长

• 图4：iOS游戏免费榜排名

• 图5：iOS游戏畅销榜排名

• 图6：游戏板块周涨幅最大，出版板块周跌幅最大

• 图7：相对传媒指数/沪深300，游戏板块均获得最高超额收益