零基础看懂美国大选-240312-兴业证券-57页_2mb

美国2024年总统大选分析报告摘要

宏观与选举要点
2024年总统大选关键进程：政党初选、全国代表大会、辩论环节与选举日已确定。"超级星期二"后，拜登与特朗普分别巩固了两党总统候选人的领先地位。当前选情微妙，支持率接近，但选民对拜登的经济、移民、通胀政策满意度不足，可能利好特朗普。历史数据显示，连任失败总统第四年通常面临经济增速放缓和高通胀。拜登竞选团队近期更多强调经济，暗示担忧经济下滑，叠加鲍威尔联储表态，需关注政府经济降温预期是否会要求货币政策调整。

摇摆州格局
关键战场州——如密歇根、威斯康星和宾州，拜登在后两州优势不足，相对落后于特朗普。

选民基础与社会稳定
两个政党吸引中间选民的核心群体均为非少数族裔中的中高等教育年长人群。稳定的选民结构限制了政策空间，而两党间的意识形态差距加深，加剧政治极化，可能影响政府效率。其中，共和党内支持特朗普的比例明显提高，预示其任内需警惕对现有政策的超越。

选举与资产市场关联
经验表明，80年代后的非战争及非大选年美股普遍上涨，但选举年与前半年市场表现不减。选情初选阶段股市表现优于大选前，黄金、新兴市场、高收益债在大选前半年整体回报抗跌，而主权债券和美元表现分化。警告点：此次大选结果有引发宏观面不稳定、加剧市场不确定性，在资产配置中需关注政策不确定性和海外市场疲软风险。