20171203-国金证券-新三板周报_新三板改革箭在弦上_部分转让业务全网测试_26页_1mb

新三板改革与市场动态总结

核心内容

新三板市场正经历一系列改革举措，包括部分转让业务的全网测试，以推进新交易制度的实施。2017年12月2日，全国股转系统联合中国结算、深圳证券通信有限公司及多家金融机构，进行了集合竞价转让业务和盘后协议转让业务的全网测试，旨在验证技术系统的准备情况。此外，市场各方对新三板改革政策红利的预期持续升温，证监会及股转系统高层多次释放改革信号，提升市场信心。

主要观点

• 新三板改革预期增强：证监会副主席李超及股转系统邓监事长均表达了深化新三板改革的决心，改革内容包括市场精细化分层、差异化制度安排等。
• 技术测试推进改革：全网测试为后续新交易制度的推出打下基础，增强了市场对改革的可信度。
• 市场情绪与投资机会：市场整体交易及融资情况恶化，指数低迷，但改革红利有望带来抄底机会，建议投资者关注政策推进进程。
• 融资主要流向工业和信息技术：上周定增融资额达18.95亿元，工业和信息技术为主要资金流向。

关键信息

1. 市场回顾

• 指数表现：上周三板成指上升1.31%，做市指数上升0.51%。
• 成交量与成交额：上周市场成交量上升2.15%，成交额减少0.76%。做市企业成交量和成交金额环比下降，协议企业成交量和成交金额环比上升。
• 行业分布：成交额前三为信息技术、工业、可选消费；成交量前三为信息技术、工业、可选消费。
• 挂牌情况：上周新增挂牌18家，累计挂牌11632家。行业分布前三为信息技术、工业、可选消费。
• 融资情况：上周共发布55笔定增方案，计划募集资金18.95亿元，环比增加20.92%。主要流向工业（36.08%）、信息技术（30.00%）和材料（18.06%）。

2. 交易概况

• 成交量与成交额：市场成交量为8.00亿股，环比上升2.15%；成交额为39.81亿元，环比减少0.76%。
• 做市与协议对比：做市企业成交量和成交金额分别为2.00亿股和9.04亿元，环比减少12.49%和11.24%；协议企业成交量和成交金额分别为6.00亿股和30.77亿元，环比增加8.19%和2.81%。
• 行业分布：成交额前三为信息技术（13.08亿元）、工业（6.78亿元）、可选消费（6.05亿元）；成交量前三为信息技术（2.23亿股）、工业（1.61亿股）、可选消费（1.20亿股）。

3. 挂牌概况

• 新增挂牌：上周新增18家挂牌企业，行业分布前三为信息技术（7家）、工业（4家）、可选消费（3家）。
• 累计挂牌：截至12月3日，新三板挂牌公司达11632家，上周净减企业7家。
• 行业分布：已挂牌企业中，房地产（3351家）最多，其次为信息技术（3309家）和可选消费（1689家）。

4. 融资概况

• 融资总额：上周定增融资额达18.95亿元，环比增加20.92%。
• 行业分布：工业（36.08%）、信息技术（30.00%）、材料（18.06%）为主要资金流向。

5. 市场其他要闻

• IPO审批提速：IPO审批节奏加快，但审核趋严。
• 累计成交额：新三板累计成交额已超过2000亿元，超过去年全年。
• 改革制度推进：新三板改革制度将有计划、有步骤地稳步推进。

风险提示

• 市场指数低迷：三板做市指数跌破1000点，市场整体交易及融资情况恶化。
• 政策推进不达预期：尽管市场对改革充满期待，但正式公布及实施的时间节点仍不确定，存在政策不达预期的风险。

图表概览

• 图表1：三板成指和三板做市指数
• 图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额
• 图表3：上周市场交易概况
• 图表4：做市企业每周成交量和成交额
• 图表5：协议企业每周成交量和成交额
• 图表6：做市企业与协议企业每周成交量对比
• 图表7：做市企业与协议企业每周成交金额对比
• 图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额
• 图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名
• 图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名
• 图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名
• 图表12：新三板公司WIND行业PE（TTM，整体法）
• 图表13：新三板公司WIND行业PB（整体法）
• 图表14：做市公司和协议公司股票市值分布
• 图表15：做市公司股票市值前10名
• 图表16：协议公司股票市值前10名
• 图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名
• 图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名
• 图表19：上周协议转让公司股价涨幅前10名
• 图表20：上周协议转让公司股价跌幅前10名
• 图表21：上周新增挂牌公司概况
• 图表22：上周新三板挂牌公司WIND行业分布
• 图表23：新三板已挂牌公司WIND行业分布
• 图表24：新三板公司每周预案融资额（亿元）
• 图表25：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布
• 图表26：上周新三板公司定增预案概况

结论

新三板市场正处在改革的关键阶段，技术测试和政策预期为市场带来新的活力。尽管当前市场指数低迷，但改革红利有望带来投资机会。投资者应密切关注政策推进情况，同时注意市场风险，保持理性投资。