20231027-中诚信国际-2023年9月财政数据点评_税收改善支出发力_土地出让仍然承压_10页_897kb

2023年9月财政数据总结

宏观经济与财政环境

2023年前三季度，中国经济呈现波浪式修复，并开始筑底回升。财政数据显示，一般公共预算收入同比增长8.9%，但剔除去年留抵退税因素后同比下降2.4%。支出同比增长3.9%，财政政策加力支持科技创新和基础设施投资，但债务付息压力加大。

财政收入分析

9月一般公共预算收入同比下降12.6%，降幅较上月收窄3个百分点。1-9月累计收入增长8.9%，主要包括增值税和消费税改善：增值税累计增长60.3%，消费税下降4.9%但降幅收窄；企业所得税年内首次转正，增长3.3%。个人所得税降幅扩大，房地产相关税种表现疲软。非税收入同比下降4.1%，显示财政收入结构性挑战。

财政支出分析

9月一般公共预算支出同比增长5.7%，累计支出增长3.9%。支出重点转向科技和基建：科学技术支出增速由负转正至3.3%；交通运输和城乡社区事务支出降幅收窄，基建支持力度增强。同时，民生领域支出稳定，但债务付息支出增速首次上升至4.4%，成为第二大支出项。

政府性基金预算

1-9月政府性基金收入同比下降15.7%，土地出让收入下降19.8%，拖累收入修复。政府性基金支出同比下降17.3%，降幅收窄，新增专项债发行贡献明显。土地市场虽有环比改善，但同比下滑超40%，房地产“二次探底”持续，政策效果显现滞后。

地方债动态

前三季度地方债发行规模同比增长11.31%，新增债发行进度低于预期，完成全年限额的87.27%。10月内蒙古等地区启用超万亿特殊再融资债，用于偿还存量债务，此举稳定市场预期，但需关注其实际效果和长期债务风险化解机制。

核心观点与展望

报告认为，经济修复中财政收入边际改善，政策加码支持科技和基建，但信心不足和房地产问题仍是制约因素。建议关注风险资产结构性机会，并加强中长期财税体制改革以应对手地方债风险。