行业景气观察：钴价出现底部反弹，乘用车零售端复苏-20190410-招商证券-22页_2mb

定期报告总结

核心内容

本报告为2019年4月10日发布的行业景气观察，涵盖信息技术产业、中游制造业、消费需求以及资源品等多个领域。报告指出部分行业出现复苏迹象，而其他行业则面临压力或波动。主要关注点包括钴价反弹、新能源汽车销量增长、光伏产业链价格趋稳、挖掘机销量创新高、猪肉价格回落、电影票房回升、钢材价格上行、煤炭和天然气价格波动、水泥价格回暖、原油价格上涨、化工品价格涨跌互现、LNG价格下跌、工业金属库存变化及贵金属价格略有回升。

主要观点

一、信息技术产业

• 存储器价格回暖：部分Flash存储器价格出现上涨，32Gb Flash价格环比上涨6.43%，主要受供应商控制产能及终端需求改善影响。
• 软件产业收入平稳增长：2019年1-2月，中国软件产业收入同比增长13.6%，利润总额同比增长7%。

二、中游制造业

• 新能源汽车销量高增长：3月新能源乘用车销量为11.1万辆，同比增速达100.9%；1-3月累计销量为25.4万辆，同比增速为117.80%。
• 乘用车市场逐步回暖：3月广义乘用车销量同比增速为-9.1%，降幅收窄，预计二季度在制造业增值税率下调带动下将出现改善。
• 钴价出现底部反弹：钴粉、氧化钴、四氧化三钴等价格环比上涨，预计供需关系改善将支撑价格上行。
• 光伏产业链价格趋稳：硅料、硅片和电池片价格小幅震荡，组件价格稳定，光伏行业综合价格指数继续下行。
• 挖掘机销量创新高：3月工程挖掘机销量达44278台，同比增长15.7%；1-3月累计销量同比增长24.5%，主因春季开工及更新换代需求。

三、消费需求景气观察

• 生猪养殖利润涨幅收窄：自繁自养生猪养殖利润环比上涨5.91%至336.02元/头，外购仔猪养殖利润上涨6.14%至414.82元/头，生猪价格持平。
• 鸡肉价格高位波动：36个城市平均鸡肉零售价为12.16元/500克，环比持平，鸡肉替代效应显著。
• 电影票房收入环比大幅回升：本周电影票房收入达9.68亿元，环比上涨69.19%，观影人次增加65.51%。

四、资源品高频跟踪

• 钢材价格上行，库存下降：主要钢材库存下降5.52%，钢坯和螺纹钢价格分别上涨3.11%和2.74%。
• 电厂日耗反弹，煤炭价格小幅下行：六大发电集团日均耗煤量为68.35万吨，煤炭库存可用天数为22.64天，动力煤价格回落至618.25元/吨。
• 玻璃库存持续上涨，水泥价格回暖：玻璃价格微跌，库存持续增加；水泥价格回暖，除华北和东北外，其他地区价格微涨。
• 原油价格上涨：WTI和Brent原油价格分别上涨2.24%和2.4%，受沙特减产和地缘政治因素影响。
• 化工品价格涨跌互现：天然橡胶、甲醇、燃料油价格微涨，PTA价格下跌。
• LNG价格持续下跌：中国LNG出厂价格全国指数下跌3.06%，受季节性因素影响。
• 工业金属库存变化：铜库存增加18.43%，锌库存增加3.74%，铝库存下跌1.83%，锡库存上涨1.09%。
• 贵金属价格略有回升：黄金和白银价格分别上涨0.98%和1.53%。

关键信息

• 钴价反弹：3月钴产品价格出现底部反弹，预计供需关系改善将支撑价格上行。
• 新能源汽车增长：新能源汽车销量保持高增长，补贴调整政策可能推动行业持续景气。
• 挖掘机销量创新高：3月销量达44278台，同比上涨15.7%，显示工程机械市场回暖。
• 钢材价格上行：钢坯和螺纹钢价格分别上涨3.11%和2.74%，库存持续下降。
• 水泥价格回暖：全国水泥均价回升至448元/吨，除华北和东北外，其他地区价格微涨。
• 电影票房回升：本周票房收入达9.68亿元，环比上涨69.19%，显示消费市场复苏。
• LNG价格下跌：受天气转暖影响，LNG价格全国指数下跌3.06%。
• 贵金属价格回升：黄金和白银价格分别上涨0.98%和1.53%，显示市场对避险资产需求增加。

风险提示

• 产业扶持力度不及预期：可能影响行业复苏进程。
• 宏观经济波动：对整体市场表现产生影响。