建材行业6月行业动态报告：关注中报超预期的高景气赛道-20210708-银河证券-15页_1mb

建材行业动态报告总结

核心内容概述

2021年上半年，建材行业整体呈现高景气度，尤其是玻璃、玻纤和消费建材行业龙头公司业绩超预期，行业集中度持续提升。同时，建材行业在“十四五”规划下，面临结构调整、绿色转型和智能制造等多重机遇与挑战。水泥行业虽受地产和基建投资影响，但仍有支撑需求增长的潜力。

主要观点

行业景气度持续上行

• 整体数据：2021年1-5月，建材行业规模以上企业营业收入达2.2万亿元，同比增长26.7%；利润总额1779亿元，同比增长27.6%，较2019年同期增长18.0%。
• 细分行业表现：
  • 水泥行业：1-5月水泥产量9.2亿吨，同比增长19.2%；但5月单月产量同比减少3.2%。地产投资持续增长，预计将继续支撑水泥需求。
  • 平板玻璃行业：1-5月产量4.2亿重量箱，同比增长10.9%；5月单月产量8813万重量箱，同比增长12.7%。玻璃价格大幅上涨，行业高景气度延续。
  • 消费建材：1-5月建筑及装潢类材料消费品零售额同比增长37.1%，竣工回暖趋势持续，消费建材需求回升明显。

行业发展趋势

• 行业集中度提升：龙头企业如中国巨石、旗滨集团、南玻A、北新建材等净利润增长显著，行业向头部企业聚集趋势明显。
• “十四五”规划方向：建材行业将围绕“宜业尚品、造福人类”理念，推动产业升级、绿色低碳转型及智能制造发展。
• 碳达峰与碳中和路径：建材行业将通过优化产品结构、推广清洁能源、加强低碳技术研发等手段实现碳达峰目标。

行业成熟度与挑战

• 行业生命周期：水泥、玻璃等传统建材行业处于成熟期，而玻纤、消费建材部分子行业仍处于成长期。
• 现存问题：
  • 传统建材行业进入量的顶峰期。
  • 环保压力加大，政策约束趋紧。
• 建议对策：
  • 持续淘汰落后产能，推动行业整合。
  • 优化产业结构，探索新业态发展。
  • 加强绿色转型，提升能源利用效率。

关键信息

行业数据亮点

• 高增长企业：中国巨石（净利增长200%以上）、旗滨集团（净利增长316%以上）、南玻A（净利增长233%以上）、北新建材（净利增长88%以上）等企业表现亮眼。
• 估值情况：截至2021年7月7日，建材行业市盈率（TTM）为13.35倍，市净率为2.11倍，估值相对合理。

投资建议

• 消费建材龙头：北新建材、东方雨虹、科顺股份、凯伦股份、坚朗五金、伟星新材、永高股份。
• 顺周期玻纤龙头：中国巨石。
• 多业务布局的玻璃龙头：旗滨集团、南玻A。
• 水泥区域龙头：华新水泥、上峰水泥。

风险提示

• 基建投资低于预期。
• 行业新增产能超预期。
• 原材料价格涨幅超预期。

总结

2021年上半年，建材行业整体呈现高景气度，尤其在玻璃、玻纤和消费建材领域，龙头企业表现突出，行业集中度持续提升。随着“十四五”规划的推进，建材行业将加速调结构、促绿色转型和推进智能制造，以实现高质量发展。尽管面临传统行业进入成熟期、环保压力等挑战，但行业仍具备增长潜力，投资建议主要集中在消费建材、玻纤和多业务布局的玻璃龙头。行业估值相对合理，未来仍值得关注。