20140211-华宝证券-油气装备制造与服务产业_中海油2014年度发展计划夯实行业成长基石_13页_1mb

报告摘要

中海油2014年度发展计划与油气装备制造与服务行业月报总结

核心内容

本报告聚焦于2014年中海油的发展计划以及油气装备制造与服务行业的最新动态，分析了全球油价走势、行业市场表现及主要企业业绩预告，并对钻井平台的使用率和费率变化进行了详尽说明。

主要观点

2014年中海油发展计划：中海油计划全年资本支出达到1,050至1,200亿元人民币，其中勘探、开发和生产资本化投资分别约占19%、65%和14%。公司目标是实现2011~2015年产量年度复合增长率6~10%。
2013年业绩表现：多家油气钻采上市公司公布了2013年业绩预告，其中海油工程、惠博普、恒泰艾普、海默科技等公司均实现了不同程度的业绩增长。
油价走势：2013年全年，WTI原油价格上涨5.70%，而BRENT原油价格略有下跌。1月受寒潮天气和中东地区动乱影响，油价波动较大，但整体趋势为小幅下跌。
全球油田服务市场表现：A股油田服务板块中，海默科技涨幅最大，达35.09%；山东墨龙跌幅最大，达18.56%。海外公司中贝克休斯上涨3.02%，SAIPEM上涨11.47%，AKER下跌11.44%。
钻井平台使用率和费率变化：全球钻井平台使用率维持在较高水平，不同地区和类型的钻井平台利用率和日费率有所波动，其中美国墨西哥湾地区钻井平台利用率72.73%，欧洲地中海地区为98.92%。

关键信息

油价走势分析

2013年全年油价：
- WTI原油：年初93.12美元/桶，年末98.42美元/桶，涨幅5.70%。
- BRENT原油：年初112.47美元/桶，年末110.80美元/桶，跌幅1.48%。
- BRENT-WTI溢价收窄至12美元/桶，为自2010年以来首次WTI价格高于BRENT。
1月油价波动：
- 1月前半月受寒潮天气影响，油价波动较大。
- 1月后半月，取暖油需求增加支撑油价，但中国经济疲态拖累后期走势。
- WTI原油1月收于97.49美元/桶，微跌0.93美元。
- BRENT原油1月收于106.4美元/桶，较上月下跌4.4美元。

油气装备制造与服务要闻

公司业绩预告：
- 海油工程：预计2013年净利润同比增长220%以上，每股收益0.61元。
- 惠博普：预计2013年营业收入增长86.54%，净利润增长约2.92%，中标多个项目，对2014年业绩产生积极影响。
- 海默科技：净利润同比增长558.02%~620.69%，主要得益于美国页岩油气开发和南美市场拓展。
- 恒泰艾普：净利润同比增长25%~45%，通过并购和市场开拓提升业务能力。
- 潜能恒信：净利润同比上升0%~20%，主要来自油气行业收入增长。
- 吉艾科技：净利润同比略有下降，主要由于服务板块收入占比提升。
中海油2014年经营策略：
- 净产量目标为422至435百万桶油当量，其中尼克森贡献约69百万桶油当量。
- 计划全年钻探155口勘探井，采集地震数据，强化深水勘探。
- 2014年勘探与生产资本性支出预计增长31.91%~50.75%，支持未来产量和储量增长。
中海油服发展计划：
- 预计全年资本预算支出在70亿至80亿元人民币之间。
- 新购买5000英尺半潜式钻井平台“COSLProspector”将部署在北海海域，参与挪威国家石油公司项目。
- 在墨西哥湾经营3座自升式钻井平台，计划进一步扩展业务。
新股上市：
- 安控股份：1月23日上市，发行价35.51元，市盈率40.35倍，募集资金4.78亿元。
- 公司专注于工业级RTU产品，广泛应用于油气行业及环境监测领域。

全球油田服务市场走势

A股市场表现：
- 海默科技：月涨幅35.09%。
- 恒泰艾普：月涨幅31.30%。
- 安控股份：上市首日涨幅45%，1月累计涨幅40%。
- 山东墨龙：月跌幅18.56%。
海外公司表现：
- 贝克休斯：月涨幅3.02%。
- SAIPEM：月涨幅11.47%。
- AKER：月跌幅11.44%。

钻井平台使用率与费率情况

分地区利用率：
- 美国墨西哥湾：利用率72.73%，平台总数110艘。
- 欧洲地中海：利用率98.92%，平台总数93艘。
- 南美：利用率97.59%，平台总数83艘。
- 西非：利用率86.67%，平台总数75艘。
- 中东：利用率89.73%，平台总数146艘。
- 亚太：利用率82.86%，平台总数105艘。
- 全球：利用率87.35%，平台总数838艘。
分品种利用率：
- 钻井船：利用率51.8%，平台总数168艘。
- 半潜式平台：利用率72.1%，平台总数247艘。
- 自升式平台：利用率62.7%，平台总数638艘。
- 固定式平台：利用率54.2%，平台总数249艘。
日费率变化：
- 钻井船（>4000英尺）：日费率50万美元，比上月增加0.3万美元。
- 半潜式平台（>4000英尺）：日费率43.8万美元，比上月减少0.3万美元。
- 自升式平台（>300英尺）：日费率16.7万美元，比上月增加0.2万美元。
- 自升式平台（300英尺）：日费率10.8万美元，比上月增加0.5万美元。
- 自升式平台（250英尺）：日费率9.8万美元，与上月一致。
- 自升式平台（<250英尺）：日费率10.7万美元，比上月增加0.4万美元。

投资评级说明

行业评级标准：
- 强于大市（A--）：行业指数收益率高于中证800指数收益率5%以上。
- 同步大市（B-）：行业指数收益率在-5%至5%之间波动。
- 弱于大市（C---）：行业指数收益率低于中证800指数收益率5%。
- 未评级（N--）：不单独用于行业报告评级，但在公司评级中可作为选项之一。
公司评级标准：
- 买入：股票涨幅高于行业指数15%以上。
- 持有：股票涨幅在5%~15%之间。
- 中性：股票涨幅在-5%~5%之间。
- 卖出：股票跌幅超过-5%。
- 未评级：因覆盖或公司停牌等原因无法评级。