20230815-格林期货-宏观经济专题报告_7月经济不及预期_政策发力再度降息_4页_520kb

8月15日宏观经济分析总结

生产与投资数据不及预期

• 7月规模以上工业增加值增速为3.7%，低于预期的4.6%。
• 服务业生产指数（6月）增至6.8%，较上月6.8%略有回落。
• 社会消费品零售总额增速降至2.5%，不及预期的5.3%。
• 7月出口以美元计价同比下降14.5%，前值下降12.4%。

固定资产投资表现

• 1-7月全国固定资产投资同比增长34%，不及预期的39%。
• 7月广义基建投资同比增长53%，低于前值117%；制造业投资同比增长43%，低于前值60%。
• 民间固定资产投资连续下行，1-7月同比下降0.5%，环比连续两个月接近零增长。

房地产市场持续下行

• 1-7月房地产开发投资同比下降85%，商品房销售面积和金额分别下降65%和15%。
• 7月30大中城市商品房日均成交面积降至31万平米，环比和同比下行明显，销售持续复苏概率低。
• 房地产开发企业到位资金下降11.2%，新开工面积创年内新低。

就业市场分化

• 7月城镇调查失业率回升至5.3%，大中城市失业率降至5.1%；16-24岁青年失业率未公布但结构性矛盾突出。

货币政策调控

• 8月15日央行下调1年期MLF利率15个基点至2.5%，7天期逆回购利率下调10个基点至1.8%。
• 此次降息指出年内第三次调降，对推动居民端扩消费、降低房贷成本有重要作用。

总体经济展望

• 多项指标不及预期，政策发力增加支持稳增长措施出台。
• 居民消费和外需疲弱，结构性问题突出，政策重心转向稳投资、促消费。