20220401-国金证券-2022年4月公募港股通及QDII基金投资策略报告_立足防御_多元资产分散风险_34页_6mb

2022年4月公募港股通及QDII基金投资策略报告总结

核心内容

本报告为2022年4月QDII基金及港股通基金的投资策略分析，核心内容围绕海外市场环境、QDII基金表现、投资策略建议及基金精选展开。

主要观点

• 全球市场不确定性增强：地缘政治、全球经济滞涨预期、美联储政策正常化及海外疫情等因素交织，导致全球金融市场波动加剧。
• QDII投资策略建议：4月QDII基金建议以防御为主，增持避险资产黄金QDII，保持对美股标普500指数QDII的低仓配置，进取型投资者可关注原油及商品QDII以捕捉通胀受益及供需缺口资产的红利。
• 港股通投资策略：可关注受益于高通胀、稳增长政策红利及受中概股风险冲击较小的领域，如低估值、高股息行业，以及具备防御价值的周期板块、房地产及港股金融股和国企指数。

关键信息

QDII市场发展概况

• 截至2022年3月，QDII基金总规模约为2897.3亿元人民币，创历史新高。
• QDII基金数量达184只，按投资领域分为20类，其中港股&中概股规模最大，达1320亿元。
• 美国科技主题QDII规模达716亿元，是规模排名第二的QDII类别。

2022年3月海外市场回顾

• 全球股市在3月出现V型反转，美股三大股指全月涨幅分别为3.14%、4.21%、5.26%。
• 港股市场受中概股监管风波影响，恒生指数和恒生科技指数分别收跌4.53%和12.19%。
• 原油价格在3月呈N型走势，布伦特原油和WTI原油分别上涨8.81%和11.15%。
• 黄金价格在3月有所回落，但受地缘政治和通胀预期支撑，短期回调可能提供买入机会。

2022年3月QDII基金业绩

• 能源类QDII延续强势，3月收益前10名中，前9只涨幅均超过10个点。
• 美股QDII表现良好，纳指QDII涨幅集中在5%~8%区间。
• 港股QDII表现不佳，个别主动管理型基金跌幅达-20%。

QDII投资策略建议

• 短期防御：增持黄金QDII，保持美股标普500指数QDII的低仓配置。
• 中期分散配置：关注QDII基金的区域多样化优势，分散单一市场风险。
• 长期抗通胀：黄金作为抗通胀与避险资产，具有优化组合的潜力。

基金精选

黄金QDII

• 推荐产品：诺安全球黄金（320013）、华安黄金ETF（518880）
• 特点：诺安和嘉实对黄金价格跟踪更为密切，华安黄金ETF流动性最佳，适合场外投资者。

美股QDII

• 推荐产品：博时标普500ETF（513500）
• 特点：标普500指数基金相比纳指基金，行业配置更为分散，风险调整后收益更高。

能源类QDII

• 推荐产品：广发道琼斯美国石油（162719）
• 特点：聚焦美国上游油气开采企业，与国际油价相关性更强。

商品QDII

• 推荐产品：国泰大宗商品（160216）
• 特点：以原油为主要投资标的，持仓集中，与国际油价走势更为接近。

风险提示

• 地缘政治事件升级
• 美联储货币政策进程
• 国内外疫情防控变化

总结

本报告建议投资者在当前全球不确定性较高的环境下，采用多元资产配置策略，以黄金QDII作为避险资产，以标普500指数QDII和能源类QDII作为防御和进取配置，以分散风险并把握相对确定性。同时，需密切关注美联储政策动向、地缘政治局势及全球经济变化，灵活调整投资组合。