20220918-东证期货-外汇期货周度报告_美国通胀超预期_全球市场风险偏好受压_11页_3mb

美国通胀超预期，全球市场风险偏好受压总结

核心内容

本周全球市场受到美国通胀数据超预期的冲击，市场风险偏好显著降温，导致股市普遍下跌、债券收益率多数上行、美元指数强势上涨、非美货币全面贬值，黄金与原油等大宗商品价格也出现下跌。

主要观点

• 通胀压力持续：美国8月CPI同比上涨8.3%，核心CPI同比上涨6.3%，均高于市场预期。尽管能源价格回落，但食品价格和核心通胀（尤其是租金、医疗服务、新车、汽车维修、汽车保险）仍保持高位，核心CPI环比上涨0.6%，表明通胀压力将持续。
• 货币政策收紧预期增强：市场对美联储9月加息75个基点的预期已完全定价，最终利率水平将升至4%以上。美联储仍可能维持强势加息政策，以应对核心通胀的高企。
• 股市与债市双杀：在通胀预期和加息预期的双重压力下，全球股市普遍下跌，美债收益率升至3.45%，市场出现股债双杀局面。
• 外汇市场波动加剧：美元指数上涨0.7%至109.8，非美货币普遍贬值，离岸人民币下跌0.9%，欧元、英镑、日元等货币也出现不同程度的下跌。
• 商品市场承压：黄金价格下跌2.4%至1675美元/盎司，布伦特原油价格下跌0.8%至91.6美元/桶，现货商品指数整体收跌。
• 国内经济表现分化：中国8月规模以上工业增加值同比增长4.2%，零售同比增长5.4%（低基数效应），但环比数据为负，显示消费修复乏力。人民币破7进一步加剧了国内市场压力。

关键信息

资产价格表现

• 股票市场：标普500指数下跌4.77%，A股上证指数下跌4.2%。
• 债券市场：10年期美债收益率升至3.45%，全球主要国家债券收益率多数上行，中国10年期国债收益率回升至2.68%。
• 外汇市场：美元指数上涨0.7%，非美货币悉数贬值，离岸人民币下跌0.9%，欧元、英镑、日元等货币也出现不同程度的下跌。
• 商品市场：黄金价格下跌2.4%，布油下跌0.8%，现货商品指数整体收跌。

通胀与经济数据

• 美国CPI数据：8月CPI同比上涨8.3%，核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.6%，显示核心通胀压力仍较大。
• 美国零售销售：8月零售销售环比增长0.3%，但前值从0下修至-0.4%，实际消费仍呈下行趋势。
• 美国劳动力市场：薪资增速维持在5%以上，劳动力市场韧性较强，支撑核心通胀。
• 国内经济数据：中国8月规模以上工业增加值同比增长4.2%，零售同比增长5.4%（低基数效应），但消费修复乏力。

市场反应

• 风险偏好下降：VIX指数升至26.3，显示市场对风险的担忧加剧。
• 通胀预期回落：由于美联储强势加息，美国和英国的短期和中长期通胀预期回落，但日本和欧洲的通胀预期有所回升。
• 市场震荡预期：短期内美元和美债收益率可能维持高位，等待美联储9月利率会议结果。国内债市回调压力增加，短期维持弱势震荡格局。

下周重要事件提示

风险提示

• 美国经济增速若超预期，可能改变当前的交易逻辑。
• 市场对美联储加息政策的预期已基本反映，但核心通胀的韧性可能继续压制风险偏好。
• 美元和美债收益率短期内可能维持高位，需关注美联储9月利率会议结果。
• 国内债市回调压力增加，短期维持弱势震荡格局。

机构背景

上海东证期货有限公司成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，注册资本23亿元人民币，员工近600人。公司拥有上海、大连、郑州等交易所会员资格，业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理等。

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